Рынок США: пока что коррекция, но не разворот. Обвал японского керри-трейда на триллион долларов

S&P500

Обзор 05.08

Рынок США: Коррекция достигла сильной поддержки.

Главные индексы США в пятницу: Доу -1.5%, NASDAQ -2.4%, S&P500 -1.8%, S&P500 5346, диапазон 5250 - 5500.

Фондовый рынок зафиксировал уверенное снижение в заключительную сессию недели.

Как и вчера, опасения по поводу экономического роста были движущим фактором негативного ценового движения.

В пятницу утром рынок получил еще более разочаровывающие экономические данные, что усилило ощущение того, что экономика движется к более глубокому замедлению, в то время как ФРС остается на паузе.

Количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличилось всего на 114 000 (согласно прогнозу 170 000), уровень безработицы подскочил до 4,3% с 4,1%, а рост среднего почасового заработка снизился в годовом исчислении до 3,6% с 3,8%.

Рынок труда, который смягчается больше, чем ожидалось, может привести к снижению расходов, что повлияет на рост доходов.

Опасения по поводу экономического роста также привели к резкому снижению доходности казначейских облигаций и усилили ожидания снижения ставок.

Доходность 10-летних облигаций снизилась на 18 базисных пунктов, до 3,79%, а доходность по 2-летним облигациям снизилась на 29 базисных пунктов, до 3,87%.

Фьючерс на ставку ФРС на CME теперь показывает вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов на сентябрьском заседании FOMC с вероятностью 71,5% против 22,0% днем ранее.

Негативная реакция на некоторые новости о прибылях и убытках также способствовала падению фондового рынка.

Выдающимися в этом отношении были компоненты Dow Amazon.com (AMZN 167,90, -16,17, -8,8%) и Intel (INTC 21,48, -7,57, -26,1%). Акции AMZN отреагировали на более слабые, чем ожидалось, прогнозы по выручке за третий квартал, в то время как акции INTC упали после того, как компания разочаровала прибылью за второй квартал, прогнозом за третий квартал и новостями о приостановке выплаты дивидендов и сокращении более 15% своей рабочей силы.

Другой компонент Dow и крупнейшая акция в индексе S&P 500, Apple (AAPL 219,86, +1,50, +0,7%) пошли против течения, торгуясь выше после отчета о квартальных результатах, показавших превзошедшие ожидания прибыль и выручку, несмотря сегодняшнее широкое отступление рынка.

Семь секторов S&P 500 снизились как минимум на 1,9%, а линия AD благоприятствовала падающим с разницей 3 к 1 на NYSE.

S&P 500: +12,1% с начала года

Nasdaq Composite: +11,8% с начала года

S&P Midcap 400: +6,0% с начала года

Dow Промышленный индекс: +5,4% с начала года.

Рассел 2000: +4,1% с начала года.

Обзор экономических данных: количество новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе за июль 114 тыс. (консенсус 170 тыс.); Prior был пересмотрен до 179 тыс. с 206 тыс.

Июльские рабочие места в частном секторе в несельскохозяйственном секторе 97 тыс. (консенсус 153 тыс.); Приор 136К.

Июль Ср. Почасовой заработок 0,2% (консенсус 0,3%); Предыдущий 0,3%.

Уровень безработицы в июле 4,3% (консенсус 4,1%); Предыдущие 4,1%.

Средняя рабочая неделя в июле 34,2 (консенсус 34,3); Приор 34.3.

Ключевой вывод из отчета по занятости заключается в том, что это сигнал возможного экономического спада.

Насколько замедление экономики реализуется, станет ясно в ближайшие месяцы, но в контексте того, что рынок вновь обеспокоен жесткой посадкой, а ФРС, возможно, совершила политическую ошибку, удерживая процентные ставки на более высоком уровне в течение длительного времени, то этот отчет не смягчит этих опасений.

Июньские производственные заказы -3,3% (консенсус 0,4%); Приор -0,5%.

Ключевой вывод из отчета заключается в том, что слабость промышленных заказов не была столь выраженной, как предполагает отчет, поскольку эта слабость была вызвана заказами на транспорт, которые, как известно, нестабильны.

Календарь на понедельник:

Глобальный PMI в сфере услуг США (ранее 56,0) в 9:45 по восточному времени,

Июль индекс непроизводственного сектора ISM (ранее 48,8%) в 10:00 по восточному времени.

Энергетика: Нефть Брент рухнула за пятницу и утро понедельника сразу на 5 долл., или примерно на 7%, до 76.10 долл. - падение вызвано сильной коррекцией на рынке США.

Утро понедельника: Сильнейшее падение рынка Японии - главный индекс Nikkej225 рухнул в понедельник на 12.4% к закрытию. Акции одного из крупнейших банков упали на 20%, это стало, с одной стороны, реакцией на сильное падение рынка США в пятницу и за неделю - но, с другой стороны, огромным укреплением йены против доллара.

Курс USDJPY упал со 156 до 143 йен за доллар - это вызвано огромным схлопыванием так называемого керри-трейда - когда японские финансовые институты массово продавали йены и скупали американские активы - облигации и акции - получая прибыли как от более высокой доходности американских активов, так и от роста доллара против йены. Теперь мы видели массовый откат - объем отката достигает огромной суммы в 1 триллион долларов.

Вывод: Несмотря на панические комментарии - пока что рынок США удерживается в рамках коррекции - но не разворота вниз. Конечно, 114 тысяч новых рабочих мест не так сильно, как 170 тысяч, - но, тем не менее, это плюс 114 тысяч, а не минус. Индекс S&P500 достиг 100-дневной средней - первый раз с ноября 2023 года. Если вы не в рынке США - это хорошая точка для первой покупки. Моё личное мнение состоит в том, что текущее падение - это коррекция, но не разворот. У ФРС сильные козыри на руках - и заметное снижение ставки ФРС может дать рынку новый импульс - не надо забывать, что ставка ФРС находится на 20-летних максимумах. ФРС не сказал еще своего слова.

Макаров Михаил, еще больше аналитики:

https://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/?х=mmakarov

https://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/?х=mmakarov