«Деньги не должны становиться фантиками»: советник главы ЦБ РФ в Ставрополе рассказал о будущем ключевой ставки

Инвестиционный бум На встрече с прессой в Ставрополе Кирилл Тремасов заявил, что за последние годы Россия пережила инвестиционный бум. «Четыре года подряд инвестиции в основной капитал демонстрировали бурный рост, опережая инфляцию в среднем на 8% в год. В прошлом году бизнес вложил в развитие 42,6 трлн рублей. Более широкий показатель — валовое накопление основного капитала — превысил 50 трлн рублей», — привёл цифры эксперт. Если сравнивать с размером всей экономики страны (ВВП), то инвестиции составили 23,5% — это близко к историческому максимуму. Почему же тогда мы слышим про кризис и падение? Дело в том, что в прошлом году бурный рост остановился. Компании не стали вкладывать меньше, они просто перестали наращивать объёмы вложений так быстро, как раньше. «Чем больше мы инвестируем, тем меньше потребляем. Вот как на уровне отдельного домохозяйства. Вы всегда выбираете сберегать или потреблять. Так же и с экономикой. Вечно расти инвестиции не могут, нужен баланс», — объяснил Кирилл Тремасов. Он добавил, что несмотря на сокращение темпов роста инвестиций, их абсолютный объём остается масштабным и сопоставимым с показателями большинства крупных экономик мира — 20–25% ВВП. Уроки пандемии Сейчас ключевая ставка двузначная. Кирилл Тремасов напоминает, что нормальным, или нейтральным, считается уровень 7,5–8,5%. Это когда нет кризиса, экономика постепенно растёт, а инфляция сохраняется около 4%. «Ставка ниже нейтрального уровня бывает только в условиях кризиса. Как во время пандемии коронавируса, когда спрос рухнул и нужно было его поддерживать. В нормальных условиях, если с экономикой ничего страшного не происходит, ставка до таких значений опускаться не будет», — пояснил советник главы ЦБ. Что ждет вкладчиков и заёмщиков На вопрос о судьбе сбережений россиян на фоне снижения банковских ставок Тремасов ответил, что банки начали опускать доходность по вкладам ещё в конце 2024 года. Тогда можно было найти депозит под 23% годовых, сейчас популярные трёх-шестимесячные вклады дают 12–14%. И это хорошая прибыль на фоне ожидаемой инфляции в 4,5–5,5%. «Если вы ориентируетесь на прогноз Центрального банка и уверены, что инфляция будет ближе к цели, то эти ставки по вкладам покажутся вам очень привлекательными», — предположил эксперт. По прогнозу ЦБ, среднее годовое значение ключевой ставки в этом году составит 13,5–14,5%, а в следующем снизится до 8–9%. Это потянет вниз и ставки по вкладам. Однако реальная доходность накоплений, по мнению аналитика, сохранится положительной: ставки будут превышать инфляцию, позволяя не только сберечь, но и немного приумножить средства. Кредиты, включая ипотеку, по словам Кирилла Тремасова, станут доступнее.  «У меня, когда родился второй сын, не было выбора. Пришлось брать ипотеку не в самый удачный момент, потому что нужно было срочно расширяться. Застрянут ли ставки на нынешнем уровне надолго? Скажу, что можно ожидать снижения. В рамках базового прогноза, если не случится новых шоков (экономических или геополитических — Прим. ред.), ключевая ставка и ставки по кредитам, ипотеке продолжат снижаться», — рассказал он. «ЦБ не допустит высокой инфляции» При этом обесценивания рубля не ожидается, заверил спикер. «Главное, что может угрожать устойчивости национальной валюты, — высокая инфляция. Центральный банк этого не допустит. Наша задача сделать так, чтобы деньги всегда оставались деньгами, а не фантиками», — заявил Тремасов. Журналисты поинтересовались, почему при замедлении инфляции и снижении ключевой ставки цены в магазинах не идут вниз. Эксперт объяснил, что дефляция, то есть падение цен, для экономики не менее опасный сценарием, чем высокая инфляция. «Представьте, что цены пошли вниз. Потребитель откладывает покупку в ожидании дальнейшего снижения. Бизнес не может продать продукцию, вынужден сокращать производство и увольнять людей. Закручивается дефляционная спираль, которую сложно разорвать. Для экономики в целом здоровая ситуация — это слабый, контролируемый рост цен. Именно поэтому центральные банки по всему миру таргетируют инфляцию на уровне 2–5%, а не ноль»,  — пояснил он. Комментируя показатели инфляции в Ставропольском крае, аналитик назвал различия в регионах естественными. По его словам, с приближением к целевому уровню в 4% разброс станет незначительным. «Ставрополье не относится к числу регионов, где бы инфляция устойчиво превышала из года в год общероссийскую», — добавил он. Внешние факторы Говоря о влиянии геополитических событий, в частности ситуации на Ближнем Востоке, на инфляционные ожидания россиян, Кирилл Тремасов был осторожен в прогнозах. «Последний опрос в первой декаде марта зафиксировал небольшой рост ожидаемой инфляции (с 13,1% до 13,4%). События на Ближнем Востоке тогда только начинались, и многие респонденты их ещё не учли. Это проинфляционный риск, но пока он остается риском, а не реализовавшимся фактором», — заключил эксперт.