Эксперты допустили снижение ключевой ставки ЦБ до 17% уже 25 июля

Совет директоров Банка России может снизить ключевую ставку 25 июля сразу на два, а то и на три процентных пункта, что будет значительно серьезнее ожиданий начала месяца. Об этом свидетельствуют оценки экономистов, опрошенных «Российской газетой». Изначально эксперты прогнозировали снижение лишь на один п.п., однако свежие данные Росстата кардинально изменили картину.

Инфляция замедляется — по оценке Росстата, за первую половину июля недельный прирост потребительских цен составил всего 0,02%, а годовая инфляция в июне снизилась до 9,4%. Особенно повлияло укрепление рубля, снижение темпов удорожания мяса и нетипично быстрое сезонное удешевление фруктов и овощей.

Центробанк, несмотря на позитивные данные, продолжает подчеркивать необходимость сохранения жестких условий денежно-кредитной политики до достижения целевого уровня инфляции в 4%. При этом инфляционные ожидания населения остаются высокими — в июле они зафиксированы на отметке 13%.

Зампред ЦБ Алексей Заботкин ранее заявлял, что регулятор рассматривает снижение на один п.п. и более, но не исключает и паузы. Однако экспертное сообщество всерьез обсуждает сценарий смягчения сразу на 3 п.п.

К снижению ставки подталкивают и другие факторы. В июле наблюдается замедление экономической активности и охлаждение потребительского кредитования. Портфель потребкредитов в июне сократился на 0,4%, а индекс делового климата упал до минимума с осени 2022 года.

Аналитики «Сбера», Совкомбанка и «Ренессанс Капитала» сходятся во мнении, что наиболее вероятный сценарий — снижение на 2 п.п. до 18%. По мнению экспертов, это позволит сохранить баланс между стремлением к цели в 4% и риском преждевременного смягчения.

Несмотря на ожидаемое снижение, ставка по-прежнему останется высокой, что продолжит поддерживать курс рубля. В то же время аналитики ожидают, что в долгосрочной перспективе ключевая ставка может снижаться плавно, достигнув 12% к середине 2026 года, на фоне постепенного ослабления рубля.