Сигнал ЦБ РФ о паузе в смягчении монетарной политики увел рынок в минус
Последний торговый день недели на российском рынке прошел волатильно как, впрочем, вся неделя. Какие-то страхи не реализовались – приход на рынок инвесторов из "дружественных" стран не обвалил котировки, хотя рынок стал более восприимчив к динамике глобальных площадок. С другой стороны, регулятор прогнозируемо понизил ставку на 50 б.п. – до 7,5%, но при этом впервые за несколько месяцев не дал сигналов в отношении дальнейшей траектории ставки, но участники рынка восприняли это как возможное завершение цикла её снижения – в результате рынок ушел вниз.
По итогам дня индекс МосБиржи опустился на 0,47%, завершив торги на 2435,18 пункта, а индекс РТС снизился на 1,01% - до 1275,03 пункта.
Перспективы у российской экономики, как и у фондового рынка – крайне неопределенные. Во всяком случае, прошедшее заседание Банка России и пресс-конференция ее председателя Эльвиры Набиуллиной, еще раз это подтвердили. Следующее заседание Банка России пройдет 28 октября и будет сопровождаться пересмотром макроэкономических прогнозов и прогноза средней ключевой ставки.
По мнению Ольги Беленькой, руководителя отдела макроэкономического анализа ФГ "Финам" снижение ставки по 25 б.п. в октябре и декабре до 7% к концу года пока остается возможным сценарием, однако вполне вероятна и пауза – ЦБ может использовать ее для оценки изменения динамики инфляции и экономической активности, а также перед ожидаемым вступлением в силу эмбарго ЕС на поставки российской нефти, которое случится 5 декабря.
В свою очередь, аналитики "Альфа-Банка" считают, что санкционные риски могут подтолкнуть ЦБ РФ к дальнейшему снижению ставки, поскольку внешние условия остаются сложными, а спад экономической активности может углубиться. Эксперты прогнозируют, что в октябре регулятор продолжит понижение ставки и в конце года ключевая ставка достигнет уровня 6,5%.
Рыночная неопределенность выражается в том, что пока перевешивает главный фактор поддержки отечественных индексов – дивидендный, но с его завершением возможно, что локальный рынок обратит внимание и на глобальные площадки, которые находятся в тревожном ожидании повышения ставок ведущими центральными банками, которые всеми силами пытаются остановить растущую инфляцию, но ставят под удар продолжение экономического роста.
Но в перспективе ближайшей недели, как отмечает аналитик ИК "Велес-Капитал" Елена Кожухова, российский рынок акций в целом остается среднесрочно интересным ввиду ожидаемых дивидендных выплат и стабилизации внутренней экономической ситуации по мере адаптации компаний к новым условиями деятельности. Эксперт отмечает, что дивиденды за первое полугодие на следующей неделе, в частности, на собраниях могут одобрить акционеры "ФосАгро" (ожидаемая доходность 10%) и "Татнефти" (доходность около 7,5-8% по "обычке" и "префам").
По итогам пятницы в аутсайдерах оказались бумаги застройщиков – ЛСР (-3,88%), ПИК (-3,75%), "Самолет" (-3,12%), "Эталон" (-2,48%). Котировки девелоперов в последние дни неплохо подросли на ожидании смягчения ДКП и сообщения правительства об очередном выделении более 56 млрд рублей на субсидирование льготных ипотечных программ. Но после заседания ЦБ в бумагах пошли продажи. По мнению, Альберта Короева, начальника отдела экспертов по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций", акции застройщиков снизились в рамках технической фиксации, ускорившейся на фоне сдержанной оценки ЦБ перспектив дальнейшего снижения ставки. Впрочем, эксперт отмечает, что его взгляд на бумаги "ПИКа", "Эталона" и "Самолета" остается позитивным.
Среди лидеров снижения были и бумаги "Роснефти" (-2,3%), которые оказались под давлением сообщений о том, что правительство Германии объявило о передаче немецких активов "Роснефти" в управление Федеральному сетевому агентству Bundesnetzagentur (BNetzA) сроком на 6 месяцев с возможностью продления. Как отмечает Алексей Кокин, эксперт "Открытие Research", главный аналитик "Открытие Инвестиции" по нефтегазовому сектору, внешнее управление - неизбежное следствие эмбарго ЕС и обязательства Германии прекратить закупки нефти по "Дружбе". Первое вступает в силу 5 декабря, второе - 31 декабря. После этого "Роснефть" лишается возможности поставлять нефть на НПЗ в Германии. Российская нефть будет под запретом, а работать с нефтью других компаний в ЕС "Роснефть" не может как подсанкционная российская госкомпания. "В принципе, если "Роснефть" останется собственником долей в НПЗ, внешнее управление для нее предпочтительней, чем остановка поставок на НПЗ. При внешнем управлении компания сохраняет право на долю в прибыли НПЗ, хотя многое также зависит от соглашений между акционерами", - говорит эксперт.
Слабее рынка смотрелись сегодня акции "ФСК ЕС" (-2,1%), "Полиметалла" (-1,5%), "Сбера" (ао -1,2% ап -1,5%%), НЛМК (-1,3%), "Сургутнефтегаза" (ао -1,3%), "Татнефти" (ао -1,2%).
В числе лидеров роста закрылись расписки Globaltrans (+8,9%), "HH.ru" (+2,7%), "TCS Group" (+2,6%). Акции Globaltrans выросли преддверии публикации в понедельник финансовых результатов за первое полугодие и проведения вебкаста с инвесторами и аналитиками.
Что касается глобальных рынков, то пятница и для них стала "красной". Снижением завершили неделю европейские площадки. Ведущие американские индексы также не находят поводов для роста. Давление на настроения инвесторов продолжают оказывать опасения по поводу дальнейшего агрессивного ужесточения монетарной политики ФРС США. Из примечательного – сегодня наблюдавется обвал более чем на 23% в акциях FedEx, одной из крупнейших в мире компаний экспресс-доставки, после того, как компания представила слабую предварительную отчетность за 1 квартал 2023 фингода и отозвала годовой прогноз.
На следующей неделе инвесторы будут следить за заседанием ФРС США 20–21 сентября. Рынок уверен, что регулятор повысит ключевую ставку на 75 базисных пунктов, чтобы замедлить инфляцию, которая сохраняется на высоком уровне.