Иена приближается к критической точке. Вмешается ли Токио?

Японская валюта продолжает терять позиции в паре с долларом. Вчера она упала до самого низкого с начала августа уровня, что вплотную приблизило ее к круглой фигуре 150,00. Многие трейдеры опасаются, что пересечение этой отметки спровоцирует интервенцию со стороны Токио. Разбираемся, каковы сейчас шансы на вмешательство, и оцениваем дальнейшие перспективы иены: что ждет ее, если японское правительство не нажмет на курок.

Почему иена падает?

В понедельник японская валюта спикировала к доллару до отметки 149,98. В последний раз иена торговалась на этом уровне в начале августа.

Спасти от падения JPY не смогли даже прозвучавшие вчера утром комментарии нового премьер-министра Японии Сигеру Ишибы.

Чиновник заверил рынки, что не будет вмешиваться в денежно-кредитную политику BOJ, что по идее должно было ослабить голубиные настроения трейдеров в отношении дальнейшей политики регулятора.

Напомним, что две недели назад рынок захлестнули спекуляции по поводу того, что Банк Японии может отложить дальнейшее повышение ставок.

Триггером для таких опасений послужило заявление С. Ишибы. Придя к власти, ранее считавшийся ястребиным политик неожиданно изменил свою позицию, отметив, что на данном этапе Япония не готова к продолжению ужесточения.

Мягкая риторика японского правительства спровоцировала самое крупное с 2022 года снижение курса иены, которое усилилось на фоне пересмотра рыночных ожиданий относительно дальнейшей денежно-кредитной политики ФРС.

Надежные американские макроданные, вышедшие в первой половине октября, заметно ослабили опасения инвесторов насчет рецессии в крупнейшей экономике мира.

Сейчас трейдеры прекрасно понимают, что у регулятора нет веских причин продолжать начатый в сентябре цикл смягчения такими же агрессивными темпами.

Напомним, что в прошлом месяце Федрезерв снизил ставки на половину процентного пункта, поскольку американские чиновники были всерьез обеспокоены ухудшением ситуации на рынке труда.

Однако после сенсационно сильного отчета по занятости за сентябрь вероятность снижения ставок на 50 б.п. на ноябрьском заседании FOMC свелась почти к нулю.

В настоящее время большинство трейдеров склоняются к тому, что в следующем месяце ЦБ США снизит ставки на 25 б.п. Вероятность такого сценария составляет 87%.

Также растет количество тех, кто считает, что в ноябре ФРС может сохранить ставки в их текущем диапазоне 4,75%–5,00%. Вероятность паузы оценивается рынком примерно в 13%.

Кроме того, в последнее время инвесторы заметно снизили свои долгосрочные ожидания относительно сокращения в США. Сейчас они прогнозируют, что в следующем году регулятор сократит стоимость заимствований на 98,5 б.п. по сравнению с 200 б.п., которые фигурировали в оценках до сентябрьского заседания ФРС.

Мнение рынка о том, что американский Центробанк будет снижать ставки плавно, подтвердил вчера член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер.

В понедельник политик призвал своих коллег к осторожности в отношении дальнейшего снижения процентных ставок, сославшись на последние экономические данные.

– Что бы ни произошло в ближайшей перспективе, мой базовый прогноз по-прежнему предусматривает постепенное сокращение в течение следующего года, – подчеркнул К. Уоллер.

Его комментарии выступили отличным трамплином для доходности US Treasuries, что оказало весомое давление на японскую валюту, поскольку иена находится в обратной корреляции с данным показателем.

Некоторые аналитики считают, что дальнейший рост доходности американских гособлигаций на фоне менее голубиных настроений рынка относительно будущей политики ФРС может опустить курс иены к доллару еще ниже.

Однако большинство экспертов уверены, что парe USD/JPY будет не так просто преодолеть уровень 150,00, учитывая опасения трейдеров по поводу возможной японской интервенции.

Будет ли вмешательство?

В последний раз Япония вмешивалась в ситуацию на валютном рынке в середине лета, когда иена обвалилась в паре с долларом до 38-летнего минимума 161,95.

С тех пор японская иена заметно укрепилась по отношению к доллару, но это лишь частично связано с интервенцией Токио. Основным драйвером роста иены стало неожиданное и резкое повышение процентных ставок на июльском заседании BOJ, которое заставило многих трейдеров поверить в ястребиный запал регулятора.

Теперь же, когда перспективы дальнейшего повышения ставок в Японии покрылись туманом, иена снова вернулась к снижению в паре с долларом, что воскресило на рынках опасения по поводу повторной интервенции со стороны Токио.

Напомним, что ранее в этом месяце, когда курс JPY вплотную подошел к отметке 150,00, главный валютный чиновник Японии Ацуси Мимура заявил, что власти внимательно следят за спекулятивными действиями в отношении иены.

В свою очередь новый министр финансов страны Кацунобу Като также предупредил, что резкие колебания курса JPY могут оказать негативное влияние на компании и домохозяйства.

Вчерашнее приближение иены к критической отметке пока не вызвало никаких угрожающих заявлений со стороны японского правительства, однако долларовые быки все равно убавили свой пыл, опасаясь интервенции.

На момент подготовки публикации пара USD/JPY опустилась на 0,2% и торговалась на уровне 149,58.

Тем не менее многие аналитики ожидают дальнейшего роста мажора в ближайшей перспективе, считая, что иене предстоит пройти еще долгий путь вниз, прежде чем японские власти решат вернуться на рынок.

– Мы думаем, что интервенции не состоятся, пока иена снова не опустится ниже 160,00 за доллар, – заявил валютный стратег Эйитиро Миура.

Его коллега Такуя Канда также видит потенциал роста пары USD/JPY до 160,00, если Токио не вмешается в рынок на отметке 150,00 и иена упадет ниже отметки 152,00.

– Это критический уровень для иены, поскольку в последний раз, когда она пробивала его, курс быстро снижался до 160,00, – отметил эксперт.

По его мнению, на данном этапе у Банка Японии нет веских причин инициировать вмешательство, поскольку в конце месяца иена может укрепиться к доллару естественным образом.

Если на своем октябрьском заседании BOJ даст четко понять, что его пауза в нормализации не будет долгой и он намерен продолжить повышать ставки, это укрепит курс JPY без необходимости тратить на это валютные резервы страны.

Что ждет иену на этой неделе?

Эксперты считают, что доллар сможет продолжить свой рост по отношении к иене в ближайшей перспективе только при наличии очень мощных триггеров, которые перевесят страх инвесторов перед вмешательством Токио.

– После сентябрьских данных по росту цен в США инфляционные ожидания американских потребителей могут оказать большое влияние на пару USD/JPY, – поделился мнением аналитик Боб Мейсон. – Неожиданный рост показателя, скорее всего, снизит вероятность сокращения в ноябре и декабре, что быстро подтолкнет доллар к отметке 151,00.

Также импульс американской валюте могут придать более сильные, чем ожидаются, данные по розничным продажам в США и числу обращений за пособием по безработице.

Что касается иены, риск для нее представляет пятничная публикация инфляционной статистики. Более слабые тенденции, скорее всего, снизят ожидания повышения ставки Банком Японии в четвертом квартале года, что еще больше ослабит курс JPY.

Техническая картина

Текущая техническая картина указывает на возможность ускорения восходящего тренда по паре USD/JPY после устойчивого пробоя уровня 150,00.

Это может привлечь дополнительных покупателей, что создаст условия для достижения новых локальных максимумов, таких как августовский пик в районе 150,85–150,90.

Осцилляторы на дневном графике остаются в положительной зоне, при этом отсутствуют признаки перекупленности, что подтверждает потенциал дальнейшего укрепления пары.

В случае пробоя отметки 151,00 спотовые цены могут достичь более высоких уровней, что станет сигналом о завершении нисходящей коррекции и возобновлении бычьего тренда.

С другой стороны, падение котировки ниже уровня поддержки 149,00 приведет к тестированию следующей поддержки в районе 148,55–148,50. Пробой этого уровня станет сигналом для агрессивных продаж, что может привести актив к снижению до минимумов прошлой недели в районе 147,35–147,30.