Рублю нужен пожар

Хотят ли русские войны? Широкомасштабный вооруженный конфликт на Ближнем Востоке мог бы привести к укреплению российского рубля за счет роста цен на нефть и увеличения ее поставок в Китай. Несмотря на то что Москва и Тегеран являются союзниками в военной сфере, они конкуренты за азиатский рынок сбыта. И тот факт, что инвесторы закладывают ожидания символического возмездия Израиля за ракетную атаку Ирана, способствует медленному, но верному росту котировок USD/RUB.

Для финансирования расходов бюджета России нужны деньги. И если с продажей газа все более-менее нормально, то с нефтью возникают серьезные проблемы.

Производство голубого топлива в РФ упало в конце 2022 и продолжало падать в первой половине 2023, так как трубопроводные потоки в Европу были перекрыты. В январе-сентябре добыча газа выросла на 9%, до 515 млрд кубометров. Она восстанавливается, так как Газпром видит более высокий спрос внутри страны и прогнозирует рост экспорта в Китай и Центральную Азию.

Напротив, добыча нефти в России сократилась в сентябре до 8,97 млн б/с, что на 13 тыс. б/с меньше, чем в августе. Москва утверждает, что она придерживается соглашения с ОПЕК+. В соответствии с ним РФ должна была снизить производство черного золота с 9,95 млн б/с сначала на 500 тыс. б/с, а затем еще на 471 тыс. б/с. Обязательства начнут отменяться с декабря. Однако сможет ли Россия нарастить добычу сырья, которое все меньше покупают?

Динамика обязательств России по сокращению добычи нефти

Китай в условиях жестких вторичных санкций Запада против РФ, действующих в отношении его банков, все чаще смотрит на черное золото из Ирана. В этом отношении потенциальное нападение Израиля на объекты нефтяной промышленности этой страны может изменить расстановку сил на рынке нефти. Мало того что рост геополитических рисков усилит вероятность возвращения Brent к $100 за баррель, ставки на что уже появляются на рынке деривативов в большом количестве, так еще вернет внимание Поднебесной к российскому Urals и другим сортам.

Все это согласуется с заявлением Эльвиры Набиуллиной, что падение цен на нефть является про-инфляционным фактором для России. Действительно, в таких условиях правительству требуется более слабый рубль, чтобы поддержать доходы бюджета. Девальвация, в свою очередь, разгоняет потребительские цены. Неудивительно, что ЦБ РФ повысил прогноз по индексу CPI на конец 2024 до 7,3% и заявил, что не позволит стране иметь высокую инфляцию. Это означает, что для достижения таргета 4% ключевая ставка может вырасти до 22% в начале 2025.

Технически на дневном графике USD/RUB все еще может быть реализован паттерн Расширяющего клина. Для этого требуется отыгрыш внутреннего бара вниз – прорыв поддержки на 94,10. В этом случае будут актуальны продажи. Напротив, успешный тест сопротивления на 95,90 позволит нарастить сформированные от 93,45 длинные позиции.