Рубль держится изо всех сил
Цены на нефть продемонстрировали самое большое падение за две недели. Brent упала ниже $78 за баррель. Снижение цен на нефть начинает сказываться и на рубле, говорят аналитики. Но при этом эксперты не ждут значительного падения нацвалюты в ближайшем будущем. К настоящему моменту Brent торгуется на уровне $77,82 за баррель, Light - $73,8 за баррель.
«Черное золото» в последнее время теряет свою силу и привлекательность. Слабость вызвана уходом риск-премии на фоне разговоров о смягчении конфликта на Ближнем Востоке. Израиль принял предложение США по урегулированию ситуации в Газе. Премьер-министр Биньямин Нетаньяху согласился направить переговорщиков на саммит в Каире на этой неделе.
Сказывается на динамике фьючерсов и опасение снижения спроса со стороны крупнейшего экспортера нефти – Китая. Экономика Поднебесной уже не показывает былого роста. Импорт нефти в Китай из России в июле упал на 7,4%. Общий объем импорта нефти упал до самого низкого уровня с сентября 2022 года. Однако стоит обратить внимание на рост поставок на 13% со стороны Саудовской Аравии, второго крупнейшего поставщика на китайском рынке. Необычным стал взлет на 60,5% поставок из Малайзии, что можно объяснить возобновлением спроса на иранскую нефть - китайский импорт нефти из Малайзии в три раза превышает производственные возможности этой страны (воды Малайзии являются хабом для перевалки нефти из Ирана).
Давление на настроения нефтрейдеров будет оказывать и возобновление экспорта Нигера через Бенин. Чем больше на рынок выйдет нефти, тем сложнее ее будет пристроить.
При этом, как отмечает Денис Обухов, портфельный управляющий УК «Первая», нефтяные фьючерсы игнорируют движение доллара и возможное начало цикла снижения базовой процентной ставки в США, на фоне чего активно растет и обновляет исторические максимумы золото, что приводит к перекладыванию средств инвесторов из нефти в золото. «Цены на драгметалл стремятся к $2600 и чувствуют себя уверенно, сохраняя потенциал роста на ближайшие недели как минимум к отметке $2700. Золото подтверждает статус защитного актива», — говорит Елена Кожухова, аналитик ИК «Велес Капитал».
Стратегии доверительного управления от экспертов «Финама». Портфелем каждой стратегии управляют профессионалы, имеющие сертификаты российского и международного стандартов. Доступные инвестиции от 5000 рублей в готовые стратегии от опытных трейдеров. Потенциальная доходность до 30% годовых в рублях или в валюте. Широкий выбор облигационных и еврооблигационных стратегий в рублях, долларах и юанях.
«Наступившее с июля ослабление нефти начало сказываться на рубле, который плавно теряет свои позиции из-за снижения поступления нефтяной выручки», - отмечает руководитель направления инвестиционного консультирования «Алор Брокер» Алексей Антонов, отмечая, что среднесрочно он рассчитывает на рост нефти гораздо выше $80 и не ждет серьезного падения рубля, поэтому вложения в рублевые малорискованные инструменты будут оставаться гораздо привлекательнее покупки валюты.
Стоит отметить, что несмотря на обилие негативных факторов, для курса рубля геополитические риски постепенно отходят на второй план, на авансцену выходят долгоиграющие факторы поддержки. В частности, поддержку курсу могут оказывать снижение доллара на мировом рынке, сохраняющиеся проблемы в расчетах у импортеров и жесткая монетарная политика ЦБ РФ, которая к тому же в будущем может быть ужесточена еще больше. Плюс к этому, на текущей неделе поддержку рублю будет оказывать конвертация экспортерами валютной выручки в рубли в рамках подготовки к налоговому периоду.
Александр Потавин, ведущий аналитик ФГ «Финам», обращает внимание на то, что в последние дни позиции доллара ослабли до 87,8 руб. (-5%) — это означает, что курс рубля может «летать» на 1,5-2% за сессию. «Многих озадачили такие сильные волны. Часто колебание валюты происходит не из-за фундаментальных факторов, а из-за невысокой ликвидности местного валютного рынка, его непрозрачности и обособленности. Такие «качели» начались после того, как Мосбиржа прекратила биржевые торги долларом и евро в середине июня. Надо привыкнуть к тому, что внебиржевой рынок тем и отличается от биржевого, что затрудняет быстрое сглаживание пиков аккумуляции спроса на валюту, или наоборот, роста предложения валюты на рынке. Не стоит каждый раз искать всем этим всплескам курса адекватное объяснение», — поясняет он.
Напомним, что со 2 сентября 2024 года Райффайзен Банк не сможет проводить исходящие переводы в иностранной валюте. Значит один из последних работавших каналов отправки денег за рубеж через SWIFT прекратит функционировать, что приведет к сокращению объемов оттока капитала из России. В итоге в стране будет оставаться больше валюты, что благоприятно для рубля в краткосрочной перспективе. Согласно данным ЦБ, доллар и евро уверенно теряют популярность при расчетах за российский экспорт. Во втором квартале доля «недружественных» валют в таких расчетах впервые упала ниже 20%, за последний год данный показатель сократился на 15%. «В основном это стало следствием того, что проводить платежи в долларах и евро стало крайне проблематично, не работает система SWIFT, прекратились торги долларом и евро на Мосбирже, поэтому основной валютой во внешнеторговых расчетах стал юань», — объясняет г-н Потавин
Обсуждаемой сегодня стала новость о возвращении банками Китая платежей за уже полученные российскими импортерами товары. Как сообщают «Ведомости», причиной для возвратов платежей может быть несоответствие данных в документах, представленных при переводе, ошибки в реквизитах, нарушение правил валютного контроля в КНР и боязнь вторичных санкций. Самой острой проблемой, конечно, выступает боязнь китайских банков попасть под санкции США. Компании придумывают обходные схемы для платежей, но каждый раз возникают новые проблемы, китайские региональные банки, ведущие платежи из России, с прошлой недели начали рассчитывать курс юаня почти на 10% выше российского биржевого курса. Все дело в том, что юани, китайские банки начали считать связанные с Россией юани «грязными». Поэтому часто расчеты идут в рублях, при том, что цены за импорт выставляются в юанях, которые потом пересчитываются по завышенному курсу, говорит Александр Потавин.
Евгений Кошелев, директор офиса рыночных исследований и стратегии «Росбанка», уточняет, что импорт остается устойчивым и довольно высоким в долларовом выражении, что соответствует текущей интенсивности внутреннего спроса, а экспорт в осенние месяцы может продолжить июльский тренд на коррекцию, что ухудшит показатели торгового баланса.
«Важным аспектом коррекции может стать отказ от требований по репатриации валютной выручки до конца текущего года – сегментация рынков и курсов сохраняет неопределенность для платежной инфраструктуры. Отказ от репатриации позволит снизить последствия санкционных рисков, в этой ситуации отток капитала как фактор давления на курс может усилиться. В поддержку рубля в моменте работает высокая ключевая ставка – она отсекает спекулятивные интересы для игры против рубля, но стратегические позиции и вывод капитала вряд ли ограничит», - комментирует Евгений Кошелев. Он не готов пересматривать прогноз по курсу рубля к доллару. По его мнению, за один доллар на конец 3 квартала будут давать 94 рубля, а к концу 4 квартала – 96.
Павел Паевский, начальник отдела кредитного анализа макроэкономики ООО "РСХБ Управление Активами", считает, что курсы основных иностранных валют по отношению к рублю в период с сентября по декабрь будут значительно зависеть от торгового баланса. Санкционное воздействие на экспорт и импорт усиливается. Однако при условии пропорционального сокращения как импорта, так и экспорта, не следует ожидать ни значительного обесценивания, ни укрепления рубля. Таким образом, до конца текущего года отклонения от текущего курса по отношению к доллару США, евро, юаня могут составить в пределах ±5%. «Если будет реализован сценарий, при котором торговый баланс окажется "в минусе" из-за быстрого роста импорта, колебания курсов могут стать более значительными. В таком случае доллар США может превысить отметку в 100 рублей, евро – 110 рублей, а юань – 13 рублей. Однако мы считаем, что из-за усиления санкционного воздействия этот сценарий маловероятен», — отмечает эксперт.
На валютных торгах МосБиржи юань подрастает на 0,3% - до 12,10 рубля. Ближайший фьючерс на доллар (Si) проседает на 0,06% - до 88,5 рубля. На межбанке доллар растет на 0,9% - до 90 рублей, европейская валюта укрепляется на 1,4% - до 99,74.