Аналитик Андрианов: долг "Газпрома" уже эквивалентен трети госдолга РФ
Результаты финансовой отчетности "Газпрома" вызывают удручающее впечатление, выразил мнение в колонке "Ведомостей" доцент Финансового университета при правительстве РФ Валерий Андрианов.
"Результаты существенно ниже рыночных ожиданий. Выручка от продаж сократилась на 27% год к году до 8,5 трлн рублей. В первую очередь это было обусловлено обвалом поступлений от реализации "голубого топлива" за пределами РФ – с 7,3 трлн рублей в 2022 году до 2,9 трлн в 2023-м", - отметил Андрианов.
Аналитик считает, что "Газпрому" необходимо объявить себя нефтяной компанией.
"Именно "черное золото", а не "голубое топливо" формирует основную часть его финансовых потоков. Ну или "поменять местами" материнскую и дочернюю структуры. Ведь выручка "Газпром нефти" ("дочерней" нефтяной компании госмонополии) по итогам 2023 года превысила аналогичный показатель материнского холдинга - 4,1 трлн рублей против 3,1 трлн рублей, а большая доля EBITDA "Газпрома" обеспечена именно нефтяным бизнесом", - говорится в колонке.
По мнению Андрианова, ухудшение финансовых результатов "Газпрома" ведет к увеличению его налоговой нагрузки.
"К концу 2023 года общий долг монополии составил 6,7 трлн рублей. А с учетом задолженности по аренде и бессрочным облигациям данный показатель достигает 7,7 трлн рублей, что на 38% превышает уровень конца 2022 года. Для сравнения, такая сумма эквивалентна 30% общего государственного долга Российской Федерации. Кроме того, соотношение чистого долга к EBITDA на конец 2023 года составило у "Газпрома" почти 3,0х. "Таким образом, учитывая шаткое финансовое состояние, существует риск отказа от выплаты дивидендов по итогам прошлого года", - считает Андрианов.
Аналитик добавил, что на рынке не ожидали положительных показателей от "Газпрома".
"Котировки акций госмонополии с начала года демонстрируют отрицательную динамику – их цена снизилась на 2,3%, хотя в этот же период индекс нефти и газа Мосбиржи подрос на 4,6%. И сегодня капитализация "Газпрома" находится на одном уровне с "Газпром нефтью"", - отмечает Андрианов.
Андрианов подчеркнул, что доля "Газпрома" в наполнении госказны заметно снизилась.