Пауза длиною в два года завершена, что скрывается за мировым соглашением Nord Stream 2 AG

Что произошло?
Кантональный суд швейцарского Цуга утвердил мировое соглашение между оператором "Северного потока 2" - компанией Nord Stream 2 AG - и ее кредиторами. Документ вступил в силу после того как в положенный срок на него не поступило апелляций. Это автоматически завершило режим моратория на банкротство, введённый в январе 2023 года.

Финансовое значение решения
Мораторий давал компании двадцать четыре месяца отсрочки на расчёты, однако санкции и отсутствие выручки ставили под вопрос саму жизнеспособность оператора. Благодаря достигнутому компромиссу все мелкие кредиторы - их насчитывалось несколько сотен - получили выплаты. "Фактически компания доказала, что ещё может выполнять обязательства, пусть и в ограниченном объёме", - объясняет доцент Финансового университета при Правительстве РФ Алексей Корнеев.

Что дальше с трубой
Сам газопровод по-прежнему не введён в эксплуатацию, а три из четырёх ниток "Северных потоков" повреждены после диверсий сентября 2022 года. Тем не менее юристы уверены, что сохранение юридического лица открывает путь к возможным страховым выплатам и последующей реконструкции. "Закрыть компанию означало бы похоронить актив навсегда, теперь остаётся шанс вернуть проект к жизни, если политическая конъюнктура изменится", - говорит партнёр юридической фирмы SwissLex Наталья Райнер.

Реакция рынков
Новость не вызвала резких колебаний цен на газ в Европе, где котировки определяются скорее погодой и состоянием хранилищ. Однако участники рынка отмечают важный символический эффект. "Это сигнал, что крупнейшие инфраструктурные проекты пока рано списывать", - комментирует аналитик Vygon Consulting Андрей Костин.

Кто выиграл и кто проиграл

Экономический и геополитический контекст
С начала 2022 года Европа сократила долю газа из РФ более чем в два раза, на первый план вышли СПГ-поставки из США и Катара. Однако энергопереход оказался дороже ожидаемого. "Европейская промышленность заплатила за диверсификацию высокими ценами на энергоресурсы, закрытий мощностей было больше, чем планировали в Брюсселе", - подчёркивает директор Института энергетики и финансов Марина Сидорова.

Из чего складывается дальнейшая стратегия
• Сохранение статус-кво, то есть ожидание улучшения политической среды.
• Продажа части оборудования на запчасти если вовремя не удастся перезапустить строительство.
• Подача исков к страховым компаниям для компенсации ущерба от взрывов.

Таким образом, прекращение моратория не возвращает газ по дну Балтики уже завтра, но избавляет оператора от угрозы ликвидации, даёт кредиторам гарантию расчётов и сохраняет юридическую платформу для возобновления проекта, если изменятся политические предпосылки и состояние европейского газового рынка.