Как покупки валюты Минфином повлияют на рубль: ждать ли девальвацию
С 7 мая Министерство финансов возобновляет операции на валютном рынке по бюджетному правилу. Ведомство перейдёт к покупкам иностранной валюты и золота. Это изменит баланс спроса и предложения и окажет давление на рубль. Разбираемся, как это повлияет на курс и отразится на повседневной жизни.
Курс держался в последние недели у отметки 75 рублей за доллар. Но с приходом Минфина ситуация может поменяться. Фото: magnific.com
Какие объёмы называют аналитики
Точные параметры операций на май Минфин раскроет 6 мая. Однако участники рынка уже дают оценки c опорой на плановые показатели и текущие сырьевые котировки. По оценке аналитиков «Т-Инвестиций», ежедневный объём покупок валюты министерством составит от 14 до 19 млрд рублей.
Параллельно с этими операциями Банк России продолжит зеркалирование сделок из Фонда национального благосостояния (ФНБ). До июля регулятор продаёт валюту на 4,6 млрд рублей в день, чтобы компенсировать расходы ФНБ за прошлые периоды. После наложения двух встречных потоков чистые покупки валюты Минфином составят 10–14 млрд рублей в день. Этот фактор станет определяющим для валютных трейдеров в мае.
Что будет с курсом рубля
Бюджетное правило и курс рубля тесно связаны. Теперь операции Минфина будут работать против укрепления национальной валюты. В предыдущие месяцы чистые продажи иностранных денег помогали рублю оставаться стабильным даже при снижении экспортной выручки. Теперь этот фактор поддержки исчезает.
Дополнительный спрос на валюту в объёме 10–14 млрд рублей в день начнёт давить на котировки рубля. Эти объёмы не очень большие, но создают устойчивый перевес, который способствует плавному ослаблению национальной валюты.
При этом период высоких доходов бюджета, за счёт которых Минфин покупает валюту, может оказаться недолгим. Если геополитическая напряжённость спадёт, Ормузский пролив откроют и стороны конфликта приблизятся к мирной сделке, сырьевые цены могут быстро упасть. Это сократит нефтегазовые поступления и уменьшит объём покупок валюты.
Прогнозы по рублю после начала интервенций нужно строить с учётом профицита торгового баланса. Экспорт пока превышает импорт, поэтому доллар по 100 рублей в обозримой перспективе маловероятен.
Тем не менее ослабление рубля под влиянием Минфина — вполне вероятный сценарий. Крепкая национальная валюта сейчас невыгодна ни экспортёрам, ни бюджету. Смена интервенций с продаж на покупки подтверждает этот тренд. Уже в первые недели после возобновления операций рубль может потерять 1–2%. Дальнейшие темпы снижения будут зависеть от ситуации на мировых рынках и прогресса в переговорах.
Для россиян ослабление рубля будет означать простую вещь: инфляцию. Причём она отразится на импортных товарах и услугах: айфонах, машинах, путёвках в Турцию, бытовой технике и так далее. Поэтому внимательно наблюдайте за курсом. Если пойдёт девальвация, постарайтесь потратить деньги, если планировали крупные покупки.