Иена в голубиных тисках. Новое правительство Японии обрушило надежды на еще одно повышение ставок в этом году

Японская иена продолжает терять позиции в паре с долларом США, даже несмотря на эскалацию военного конфликта на Ближнем Востоке. Среди двух валют-убежищ инвесторы сейчас отдают явное предпочтение гринбеку. Причиной тому служат рухнувшие надежды рынка на активное повышение ставок со стороны BOJ. Вчера новое правительство Японии дало четко понять, что видит риск возвращения дефляции и потому является сторонником плавных перемен. Разбираемся, что это означает для иены и какие перспективы ждут ее в дальнейшем

Иена снова под давлением

В ночь на среду американская валюта продемонстрировала самый резкий с 25 сентября скачок. На индексной основе гринбек вырос примерно на 0,5%, до 101,2.

Главным трамплином для доллара выступило бегство инвесторов из рисковых активов на фоне очередной эскалации военного конфликта на Ближнем Востоке.

Во вторник вечером стало известно о том, что Иран запустил почти 200 баллистических ракет по Израилю, что стало одной из самых серьезных эскалаций в регионе за последнее время.

По заявлению Корпуса стражей Исламской революции, атака была ответом на убийства лидеров группировки "Хезболла" и высокопоставленных командиров в ходе израильских операций в Ливане и Сирии.

Хотя сообщений о пострадавших в Израиле не поступало, аналитики предупреждают, что такие действия могут привести к дальнейшему усилению конфликта и вызвать серьезные последствия для Ближнего Востока.

Иена, как и доллар, традиционно считается активом-убежищем и обычно укрепляется на фоне геополитической нестабильности. Однако на этот раз японская валюта не смогла воспользоваться ситуацией и на момент написания статьи снизилась к гринбеку на 0,5%, до отметки 144,21.

Эксперты считают, что привлекательность JPY в глазах инвесторов подорвала вчерашняя голубиная риторика нового японского правительства, которое настроено крайне осторожно по отношению к дальнейшему повышению процентных ставок в стране.

Напомним, что в минувшую пятницу в Японии прошли выборы лидера Либерально-демократической партии, которая является правящей в стране. На них одержал победу бывший министр обороны Сигеру Ишиба.

Вчера новый глава ЛДП официально стал премьер-министром Японии после предварительного получения одобрения императора Нарухито на формирование правительства.

В тот же день С. Ишиба представил свой кабинет министров, стремясь поскорее преодолеть партийные разногласия и получить национальный мандат на досрочных всеобщих выборах, которые назначены на 27 октября.

Чтобы обеспечить стабильность своей администрации в первые дни работы, новый премьер-министр, как и ожидалось, назначил на самые видные посты в правительстве ветеранов Либерально-демократической партии.

Так, должность министра финансов досталась Кацунобу Като, который ранее был главным пресс-секретарем правительства, а новым министром развития экономики стал Ресей Аказава.

Р. Аказава, который известен своими тесными связями с новым главой Японии, выступил перед журналистами сразу после официального объявления состава кабинета министров.

Он заявил, что Банку Японии следует проявлять повышенную осторожность при рассмотрении вопроса о дальнейшем повышении процентных ставок, чтобы гарантировать, что страна действительно победит дефляцию.

– В настоящее время мы не должны предпринимать абсолютно ничего, что могло бы каким-либо образом охладить экономику. Я считаю, что борьба с дефляцией должна стать нашим главным приоритетом, – отметил чиновник.

В качестве еще одного признака того, что новая администрация, возможно, предпочтет нормализации политики увеличение поддержки экономики в преддверии выборов, является вчерашнее заявление нового министра финансов К. Като. Он намекнул, что в ближайшее время власти подготовят дополнительный бюджет.

В свою очередь премьер-министр Японии С. Ишиба, выступая на своей первой пресс-конференции в качестве национального лидера, пообещал продолжить решительную борьбу с дефляцией и призвал Центральный банк проводить адаптивную политику, направленную на стимуляцию инфляции и экономического роста.

– Сейчас японская экономика находится на грани преодоления дефляции. В обозримом будущем мы уделим первоочередное внимание достижению этой цели, и я очень надеюсь на то, что Банк Японии сохранит свою текущую позицию, чтобы помочь нам, – сказал он.

Комментарии нового правительства еще больше укрепили мнение рынка о том, что администрация С. Ишибы не стремится к продолжению нормализации политики, после того, как на выходных новый лидер ЛДП заявил, что еще не время говорить о дальнейшем повышении ставок.

В настоящее время большинство трейдеров склоняются к тому, что Банк Японии не будет повышать процентные ставки в конце этого месяца, а также сомневаются в дальнейших ястребиных шагах регулятора до конца года.

Если на своем октябрьском заседании BOJ подтвердит эти опасения рынка, также проявив осторожный настрой, это может еще больше ослабить курс иены.

Доллар также в зоне риска

С другой стороны, японская валюта имеет отличный шанс снова вернуться к росту в паре с долларом, если рынок снова накроет волна спекуляций по поводу продолжения агрессивного снижения ставок в США на ноябрьском заседании ФРС.

Напомним, что в сентябре американский регулятор впервые за последние четыре года снизил стоимость заимствований, причем сразу на половину процентного пункта.

Такое резкое начало цикла смягчения на фоне довольно пессимистичных данных с рынка труда посеяло опасения среди трейдеров по поводу реального состояния экономики США и ее возможного скатывания в рецессию, что укрепило уверенность инвесторов в том, что Федрезерв продолжит в будущем сокращение такими же темпами.

Однако на этой неделе председатель американского ведомства Джером Пауэлл попытался снизить градус паники на рынках, заявив, что не видит катастрофы на рынке труда и потому рассматривает в качестве базового сценария два раунда снижения ставок на 25 б.п. до конца года.

Более жесткая позиция Дж. Пауэлла заставила трейдеров пересмотреть свои ожидания насчет ноябрьского шага ФРС. Сейчас они оценивают вероятность снижения ставок на 50 б.п. в 36,9% против 58,2% неделей ранее.

Такая перспектива оказала доллару мощную поддержку по всем направлениям, в том числе в паре с иеной. Однако многие эксперты предупреждают, что на этой неделе американская валюта снова рискует оказаться в огне распродаж, если инвесторы снова вернут на стол более голубиный сценарий.

Главная угроза сейчас исходит от пятничной публикации данных по занятости в США за прошлый месяц, поскольку на этой неделе глава ФРС в очередной раз дал понять, что не может полностью исключить вероятность повторного снижения ставок на 50 б.п., если экономика охладится больше, чем ожидается.

– Возможность снижения ставки на половину процентного пункта еще не закрыта. Поэтому если в конце этой недели мы получим действительно шокирующие данные с рынка труда, которые в очередной раз подогреют опасения по поводу рецессии, есть большая вероятность того, что трейдеры снова сделают сценарий с 50 б.п. основным, – поделился аналитик City Мэтт Симпсон.

Усиление голубиных настроений на рынке является сильным негативным фактором для доллара, поэтому не исключено, что под занавес недели мы можем увидеть резкое снижение американской валюты по всем фронтам.

Однако если сентябрьские Нонфармы окажутся более оптимистичными, чем предполагается, это вызовет противоположную реакцию рынка. В таком случае доллар укрепится, а иена продолжит свое падение.