Япония может вызвать потрясения на рынке облигаций США

Валютные интервенции Японии, начавшиеся на этой неделе, с целью укрепления иены, возможно, пока не вызвали потрясений на рынке облигаций США, но это спокойствие может быть нарушено, если Токио будет втянут в затяжную борьбу за предотвращение дальнейшего ослабления обменного курса, сообщает Reuters.

Напомним, что обычно центральные банки, желающие остановить слишком сильное или слишком быстрое обесценивание своих валют проводят интервенции, продавая деноминированные в долларах активы из своих международных резервов и выкупая на вырученные средства свою собственную валюту.

Эксперты полагают, что покупки иены Банком Японии по указанию Министерства финансов страны финансируются за счет долларовых депозитов регулятора, которые позже пополняются за счет продажи казначейских облигаций США с очень коротким сроком погашения или даже векселей.

Это сводит к минимуму удар по рынку облигаций США - продажа краткосрочных облигаций, особенно векселей, осуществляется легче, а длинный конец кривой, который может быть более уязвим для возникновения очагов неликвидности, остается нетронутым.

У Японии довольно большой запас долларовых депозитов, который она может использовать для покупки иен, но он не безграничен. Если он иссякнет, инвесторы могут обоснованно задаться вопросом, не обратится ли Япония, крупнейший в мире зарубежный держатель казначейских облигаций, к продаже облигаций США.

По оценкам аналитиков, у Японии может быть до 155 млрд долларов на депозитах в долларах. В понедельник, 29 апреля, Япония потратила на покупку иен около 35 млрд долларов, а за три дня в сентябре и октябре 2022 года - чуть более 60 млрд долларов.