Иена рухнула после заседания Банка Японии. Ждем интервенцию?

В пятницу утром японская валюта усилила падение против доллара США после того, как Банк Японии объявил свое решение по процентным ставкам. Голубиный вердикт регулятора подтолкнул иену ниже уровня 156,00, тем самым повысив опасения трейдеров по поводу возможного вмешательства Токио в рынок. Многие эксперты предупреждают о высокой вероятности того, что интервенция может произойти уже сегодня

А BOJ и ныне там

Чудесного превращения Банка Японии из голубя в ястреба снова не произошло. На своем апрельском заседании по вопросам денежно-кредитной политики регулятор принял решение оставить процентные ставки в прежнем диапазоне 0,0%–0,1%, который был установлен в марте.

Напомним, что в прошлом месяце регулятор впервые за последние 17 лет отказался от отрицательных ставок и вывел их на положительную территорию. На такой шаг его подбило рекордное повышение заработной платы в стране, которое, как ожидается, поможет инфляции стабилизироваться на уровне 2%.

Устойчивый рост цен – это главная цель Банка Японии, который на протяжении долгих лет боролся с дефляцией. Официальные данные показывают, что инфляция в стране давно закрепилась выше целевого уровня BOJ в 2%, однако трендовый показатель все еще остается ниже этой отметки.

Это удерживает Центробанк от агрессивного изменения своего политического курса. На заседании в марте регулятор дал четко понять, что собирается сохранить мягкие монетарные условия до тех пор, пока не будет уверен в стабильном росте цен.

Именно поэтому большинство участников рынка не ожидали от регулятора ястребиных сюрпризов в этом месяце, что негативно отразилось на японской валюте еще задолго до апрельской встречи BOJ.

Иена взяла активный курс на снижение в паре с долларом США примерно две недели назад после того, как рынок резко изменил свои прогнозы относительно дальнейшей политики ФРС.

Неожиданно сильные данные по американской инфляции за март заставили трейдеров снизить свои ожидания насчет скорого монетарного разворота в США.

Перспектива того, что и Федрезерв, и BOJ будут менять свою политику плавно и постепенно, усилили опасения инвесторов по поводу более продолжительного сохранения огромной разницы в процентных ставках США и Японии.

Это оказало мощную поддержку паре USD/JPY. В этом месяце мажор поставил множество рекордов, достигнув сначала отметки 152, которую не смог преодолеть два года назад из-за японской интервенции, а затем уровни 153, 154, 155 и 156.

Последняя круглая фигура была взята сегодня утром. После голубиного решения Банка Японии иена протаранила вниз отметку 156 и полетела дальше в южном направлении. На момент подготовки публикации она торговалась к доллару в районе 156,19.

Поддержку японской валюте не смог оказать даже тот факт, что Центробанк повысил на заседании свой инфляционный прогноз на текущий финансовый год.

По итогам встречи стало известно, что теперь регулятор ожидает в 2024 году инфляцию на уровне 2,8% против своей прежней оценки 2,4%.

Изменение прогноза по росту цен должно было повысить вероятность более раннего повторного ужесточения в Японии в этом году, однако этого не произошло из-за того, что регулятор резко снизил свой прогноз по экономическому росту на 2024 финансовый год – с 1,2% до 0,8%.

Это говорит о том, что Банк Японии сталкивается с серьезной дилеммой при разработке своего политического курса. С одной стороны, устойчивая инфляция подстегивает его к дальнейшим ястребиным действиям. А с другой, ему не очень хочется оказывать слишком сильное давление на слабеющую экономику, которая, по оценкам, сократилась в первом квартале.

Такое сочетание факторов заставляет участников рынка ожидать нескорых и незначительных изменений политики BOJ в текущем году.

Экономисты, опрошенные агентством Reuters, разделились во мнениях относительно сроков следующего повышения ставки Банком Японии. Большинство прогнозируют, что регулятор снова повысит ставки в октябре, но есть мнение, что это может произойти гораздо позже – на декабрьском заседании.

Рост спекуляций по поводу более позднего повторного ужесточения в Японии также обусловлен сегодняшним заявлением регулятора насчет покупки облигаций.

В преддверии апрельского заседания BOJ некоторые участники рынка придерживались мнения, что Центробанк может использовать сокращение объема покупок для того, чтобы просигнализировать о своем зарождающемся ястребином настрое с целью остановить падение иены.

Но вместо этого было заявлено, что банк продолжит покупать государственные облигации в соответствии с рекомендациями, принятыми в марте, когда он пообещал покупать казначейские бумаги примерно на 6 трлн иен в месяц.

Теперь все зависит от Уэды

Некоторые аналитики считают, что спасти иену от дальнейшего обесценивания сейчас может только неожиданно сильная ястребиная риторика главы японского ЦБ Кадзуо Уэды. Ожидается, что председатель ведомства проведет пресс-конференцию в 6:30 по Гринвичу.

На прошлой неделе чиновник заявил, что Банк Японии рассмотрит возможность повторного повышения ставок, если слабая иена подтолкнет инфляцию к росту за счет повышения цен на импорт.

По мнению экономистов Bloomberg, сегодня он может повторить этот комментарий, учитывая текущее положение японской валюты, которая продолжает катиться в пропасть в паре с долларом.

– Мы думаем, что Уэда не проигнорирует растущее давление на JPY и присоединится к правительству, предостерегающему трейдеров от чрезмерного снижения курса национальной валюты, – отметили эксперты.

Если глава BOJ усилит ястребиную риторику, это может оказать иене существенную поддержку накануне сегодняшней публикации ценового индекса расходов на личное потребление в США, которая, как ожидается, может придать доллару сильный импульс для роста.

Однако большинство аналитиков ожидают, что позиция К.Уэды по-прежнему останется очень сдержанной. Председатель не станет махать шашкой, обещая в скором времени повысить ставки, учитывая неопределенность с инфляцией и хрупкое состояние японской экономики.

При таком раскладе сегодня иена может упасть к гринбеку еще сильнее, особенно после выхода американских макроданных, если, конечно, они порадуют долларовых быков и еще больше снизят ожидания рынка насчет скорого монетарного разворота в США.

Эксперты предупреждают, что экстремальное падение японской валюты может заставить Токио провести первую с осени 2022 года интервенцию в поддержку своей нацвалюты, и не исключают вероятность того, что вмешательство произойдет уже сегодня.

На старте пятницы министр финансов Японии Шиничи Судзуки заявил, что внимательно следит за колебаниями валютных курсов и готов предпринять все необходимые ответные шаги, если падение иены станет чрезмерным.