USD/JPY висит на тонком волоске. Перерезать его может Банк Японии

На старте недели все внимание трейдеров, торгующих парой доллар–иена, приковано к заседанию японского центробанка. Чем ближе день X – тем активнее на рынке муссируется тема возможной капитуляции BOJ.

Уходящий год был непростым для Банка Японии, ведь он сознательно выбрал путь белой вороны, не поддавшись глобальному тренду ужесточения.

В то время как другие регуляторы вели борьбу против инфляции, повышая ставки, BOJ продолжал подпитывать экономику страны масштабными стимулами и удерживал ставки на отрицательной территории.

Маргинальная позиция японских чиновников привела к заметному ослаблению национальной валюты по многим фронтам, но больше всего иена просела в паре с долларом.

Сильное расхождение в процентных ставках между США и Японией, которое наблюдалось на протяжении всего года, обвалило курс JPY до 32-летних минимумов.

Иена смогла немного восстановиться лишь к концу года, когда появились признаки возможного замедления темпов ужесточения в США. Сейчас японская валюта торгуется у отметки 136, что на 10,5% выше минимума 152, зафиксированного в октябре.

Тем не менее давление на JPY по-прежнему сохраняется. На прошлой неделе доллар снова показал зубы, получив весомую поддержку от председателя ФРС.

Несмотря на ослабление инфляционного давления в США, Джером Пауэлл намерен продолжать ястребиный курс и нацелен на более высокий уровень конечных ставок.

На данном этапе фундаментальное преимущество снова на стороне доллара, поскольку трейдеры ожидают дальнейшего роста дифференциала процентных ставок между Америкой и Японией.

Однако есть опасения, что в ближайшее время иена может перетянуть одеяло на себя, если японский регулятор внезапно займет более жесткую позицию.

Разумеется, никто не ждет, что BOJ резко переобуется и объявит о завершении своей ультрамягкой политики. Сейчас многие участники рынка рассчитывают услышать лишь намек на потенциальное изменение курса.

По мнению аналитиков, даже небольшой ястребиный сигнал от официальных представителей Банка Японии может привести к сильному падению пары USD/JPY.

Такой прогноз подтверждается недавней нисходящей динамикой актива. В начале азиатских торгов в понедельник доллар упал по отношению к иене на 0,6% на сообщениях о возможном изменении ключевого соглашения между японским правительством и BOJ.

На выходных стало известно, что премьер-министр Японии Фумио Кисида может пересмотреть соглашение 10-летней давности, которое обязывает центральный банк достичь уровня инфляции в 2% в «кратчайшие возможные сроки».

– Японскому центробанку необходимо избавиться от обязательств, которые связывают его политику, чтобы он мог свободно и своевременно реагировать на все изменения в экономике, – отметил в интервью агентству Reuters экс-заместитель управляющего BOJ Хирохидэ Ямагучи.

Х. Ямагучи является одним из главных претендентов на пост следующего главы BOJ. Напомним, что срок полномочий действующего председателя японского центробанка Харухико Куроды завершится в апреле.

Сейчас многие экономисты считают, что после его ухода Банк Японии начнет корректировать политику контроля кривой доходности, которая предусматривает отрицательные процентные ставки и удержание доходности 10-летних бондов на уровне 0,25%.

По мнению Х. Ямагучи, на данном этапе Банку Японии важно сделать свою денежно-кредитную политику более гибкой и подготовиться к увеличению процентных ставок в следующем году при условии, что инфляция останется устойчивой.

– Возможно, BOJ посчитает чересчур рискованным отказаться от политики контроля кривой доходности одним махом. В таком случае самым разумным решением было бы корректировать курс постепенно, шаг за шагом, – отметил Х. Ямагучи.

Его комментарии контрастируют с недавним заявлением Х. Куроды, который даже не рассматривает возможность подъема ставки в краткосрочной перспективе, полагая, что недавний скачок цен является временным.

Какой же путь выберет BOJ – узнаем уже завтра. Но вне зависимости от того, какое решение примут японские политики, аналитики уверены, что пара USD/JPY должна продемонстрировать повышенную турбулентность в краткосрочной перспективе.

Судя по всему, это будет последняя сильная динамика актива в этом году. Дальше нас ждут довольно вялые сессии на фоне приближающихся праздников.