USD/JPY. Иена может пользоваться повышенным спросом в преддверии заседания Банка Японии

На протяжении последних 12 месяцев пара доллар-иена демонстрировала последовательную восходящую динамику с глубокими коррекционными откатами на 300-500 пунктов. Стартовав у основания 113-й фигуры в январе текущего года, в ноябре цена обновила 32-летний максимум, обозначившись на отметке 151,96. Поэтому на данный момент экспертами обсуждается вопрос стратегического характера: является ли текущий спад очередным южным откатом (перед новым наступлением в район 150-х фигур) или же пара сформировала ценовой потолок, к которому уже не вернётся в обозримом будущем?

На мой взгляд, вторая версия выглядит более правдоподобной. Японская валюта в этом году неожиданно обрела мощных союзников в виде правительства страны и национального Центробанка. Валютные интервенции и ястребиные намёки со стороны Банка Японии помогли иене под занавес 2022 года укрепиться более чем на полторы тысячи (!) пунктов. Пара usd/jpy всего за несколько недель снизилась с максимума 151,96 до текущих значений, то есть в ценовой коридор 135,00-138,00. И по многим признакам, в среднесрочной перспективе, по крайней мере в рамках ближайших месяцев, покупатели usd/jpy не смогут организовать масштабное наступление на север. Доллар уже не в той форме (за счёт замедления инфляции в США и смягчения позиции ФРС), а иена, образно говоря, пользуется защитой со стороны властей Японии.

Анализируя события последних месяцев, можно прийти к очевидному выводу о том, что правительство страны Восходящего солнца контролирует верхнюю границу ценового диапазона, в рамках которого торгуется пара usd/jpy. В сентябре текущего года (а до этого – в 1998 году) своеобразная красная линия соответствовала отметке 146. Однако после неудачно проведённой валютной интервенции, японские власти решили проявить выдержку, наблюдая за процессом девальвации национальной валюты. Дело в том, что эффект от сентябрьской интервенции носил кратковременный характер. Пара usd/jpy рухнула на 500 пунктов, но в тот же день отыграла часть утраченных позиций. Трейдеры воспользовались южным откатом цены и в массовом порядке открыли лонги. Результат не заставил себя ждать: менее чем за месяц пара «прошагала» тысячу пунктов, преодолев и отметки 146-147, а впоследствии и отметки 150-151. И только затем Минфин Японии повторно вмешался в ситуацию. На данный момент, по мнению большинства аналитиков, условная красная линия находится в области отметки 150,00: превышение данного таргета чревато последствиями.

Безусловно, это достаточно мощный козырь японской валюты, но он выполняет роль скорее «стоп-крана». Сам факт проведения интервенции спровоцировал импульсный спад цены в район 138-140 фигур. Дальнейшие продажи пары были обусловлены уже иными фундаментальными факторами. Впервые за долгое время снижение usd/jpy происходило не за счёт ослабления гринбека, а за счёт усиления иены. Первые ястребиные намёки со стороны Банка Японии произвели на рынке эффект разорвавшейся бомбы.

В частности, член правления Банка Японии Асахи Ногучи заявил о готовности японского ЦБ пересмотреть ультрамягкую монетарную политику, если показатели инфляции окажутся «слишком высокими». Он назвал данный, возможный, шаг «превентивной мерой» для обуздания инфляционного роста. Глава Банка Японии Харухико Курода, несмотря на свою «преданность» аккомодационной политике, также допустил выход из ультрасмягченной монетарной политики – «как только ЦБ достигнет на устойчивой основе целевого уровня по инфляции на отметке 2%». При этом он добавил, что в таком случае японский регулятор, вероятно, будет обсуждать судьбу активов в ETF как часть стратегии выхода из сверхмягкой политики.

Учитывая тот факт, что Курода на протяжении длительного времени был последовательным «голубем», данное заявление было интерпретировано в пользу японской валюты, несмотря на гипотетический характер озвученных тезисов.

Ястребиные заявления (вернее, интерпретируемые рынком как ястребиные) некоторых представителей Банка Японии позволяют иене держаться на плаву и даже оказывать сопротивление американской валюте. Например, в пятницу, на фоне роста индекса доллара США, пара usd/jpy демонстрировала нисходящую динамику: медведи отвоевали почти 100 пунктов, утраченных в четверг.

Таким образом, на мой взгляд, короткие позиции по паре сейчас в приоритете. Федрезерв уже своё слово сказал, теперь настал черёд японского регулятора. Банк Японии проведёт своё заключительное в этом году заседание на следующей неделе (20 декабря). Учитывая предшествующие заявления представителей ЦБ, иена может пользоваться повышенным спросом. Конечно, далеко не факт, что японский Центробанк оправдает ястребиные надежды покупателей usd/jpy. Но в данном случае иена, вероятно, будет пользоваться спросом согласно торговому принципу «покупай на слухах, продавай на фактах». Южные цели – отметка 136,00 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике) и 135,00 (нижняя граница ценового диапазона).