Евро к буре готов

Спровоцирует ли отставка правительства во Франции потрясения на финансовых рынках? И станет ли Джером Пауэлл делать намек на паузу в цикле ослабления денежно-кредитной политики ФРС? Эти два вопроса волнуют инвесторов, заставляя EUR/USD консолидироваться в узком торговом диапазоне. Основная валютная пара сжимается как пружина и готова выстрелить, не дожидаясь отчета об американской занятости за ноябрь.

Президент Эммануэль Макрон призвал законодателей не свергать правительство. Не ставить свои личные амбиции выше интересов Франции. Однако и левые, и правые в парламенте утверждают, что Мишель Барнье и его команда не слышат французского народа. До вотума недоверия остаются считанные минуты, и премьер-министр утверждает, что он спровоцирует бурю на финансовых рынках. Пока спред доходности местных облигаций и их немецких аналогов, напротив, снижается, что позволяет EUR/USD стабилизироваться.

Динамика спреда доходности облигаций Франции и Германии

Если свержение правительства все-таки состоится, его срок нахождения у власти окажется самым коротким с момента основания Пятой Республики в 1958. Франция вступит на неизведанную территорию как с точки зрения политики, так и экономики. Инвесторам останется только ломать головы, не пойдет ли спред доходности, и без того достигший максимальной отметки с 2012, еще выше? Если так, паритет в EUR/USD станет ближе.

Евро сопротивляется благодаря снижению шансов резки ставки по депозитам ЕЦБ на 50 б.п. в декабре. По словам главы Банка Хорватии Бориса Вуйтича, двигаться по дороге монетарной экспансии следует крайне осторожно, так как эта дорога очень скользкая. Его коллега из Финляндии Олли Рен утверждает, что Европейский центробанк должен оставлять себе пространство для маневра.

Динамика вероятности снижения ставки ЕЦБ на 50 б.п. в декабре

Давление на доллар оказывают отступление Трамп-торговли и снижение вероятности паузы ФРС в цикле ослабления денежно-кредитной политики в декабре с 44% до 26%. Инвесторы сомневаются, смогут ли идеи Дональда Трампа воплотиться в жизнь. К тому же некоторые его высказывания носят спорный характер. Зачем защищать доллар США угрозами тарифов против БРИКС, если в силе американской валюты и так никто не сомневается?

Есть определенные риски, что Джером Пауэлл начнет давать задний ход, как сделал это на исходе первого квартала. Тогда рынки отыгрывали «голубиный» разворот ФРС в конце 2023, однако ускорение инфляции в Штатах заставило председателя Центробанка изменить свое мнение. Нынче темпы роста CPI и PCE точно так же идут в гору. История повторяется?

Технически на дневном графике EUR/USD было сформировано сразу два внутренних бара, что свидетельствует о сильной неопределенности. Имеет смысл поставить отложенные ордера на покупку евро против американского доллара от уровня $1,0535 и на продажу от $1,0480.