Евро реагирует достаточно сдержанно на решение ЕЦБ, и вот почему

Вчера Европейский центральный банк снизил процентные ставки в третий раз в этом году, поскольку более быстрое снижение инфляции позволяет ему оказывать поддержку находящейся в упадке экономике региона. На все это европейская валюта отреагировала небольшим снижением, но затем давление спало.

Ставка по депозитам была снижена на четверть пункта, до 3,25% — как и предсказывали все аналитики. Сразу после этого ЕЦБ заявил, что процесс «укрощения» цен должен быть завершен в течение следующего года — подправив свой предыдущий прогноз о том, что эта отметка будет достигнута только во второй половине 2025 года. Однако чиновники не уточнили, когда и как быстро продолжится снижение стоимости заимствований. Но поступающая информация по инфляции показывает, что процесс дезинфляции идет, что совпадает с планами Совета управляющих, который хоть и собирается держать ставки на ограничительном уровне столько времени, сколько необходимо, но все же посматривает в сторону их более активного снижения.

Хотя такие сигналы выглядели маловероятными еще пять недель назад, на подобные меры в ЕЦБ решились за падением инфляции до уровня ниже 2% впервые с 2021 года. Все это происходит наряду с более слабой активностью частного сектора и трещинами на пока еще устойчивом рынке труда.

В ходе выступления президент ЕЦБ Кристина Лагард подтвердила, что риски для роста по-прежнему смещены в сторону снижения, заявив, что рецессия маловероятна. «Мы все еще смотрим на эту мягкую посадку», — сказала она в Брдо, Словения, где чиновники собрались на единственное в году политическое совещание, которое они проводят за пределами своей штаб-квартиры во Франкфурте. «Снижение доверия может помешать потреблению и инвестициям восстановиться так быстро, как ожидалось».Лагард также отметила, что опасности для экономики таятся в военных действиях на Ближнем Востоке и тарифной политике США, которая может резко измениться в худшую сторону в случае победы Дональда Трампа на президентских выборах, которые пройдут уже в следующем месяце.

Облигации еврозоны практически не изменились сразу после решения, доходность немецких 10-летних облигаций осталась на уровне 2,20%. А вот ставки на очередное снижение стоимости заимствований подверглись серьезной корректировке. Четверть пункта в декабре – уже как бы само собой разумеющееся. Трейдеры также увеличили ставки на то, что Европейскому центральному банку в декабре потребуется резкое снижение сразу на полпункта. Денежные рынки указывают на 20% вероятность такого сокращения на последнем заседании года.

В ходе своего выступления Лагард также дала ясный сигнал о том, что следующее снижение ставки не за горами, заявив европейским законодателям, что последние события укрепляют уверенность в том, что инфляция вернется к целевому уровню в короткие сроки. Даже некоторые «ястребы» признали усиление экономических рисков: член Исполнительного совета Изабель Шнабель заявила, что чиновники не могут игнорировать препятствия на пути роста.

Что касается перспектив европейской валюты, то ее восстановление, конечно, под большим вопросом. Но стоит понимать, что довольно сдержанная продажа рисковых активов на такие действия ЕЦБ указывает попросту на то, что все будущие снижения уже заложены в котировки и навредить восстановлению евро сумеет лишь слабая фундаментальная статика, которую нельзя исключать, – особенно после таких переживаний за будущие темпы экономического роста со стороны европейского регулятора.

Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0850. Только это позволит нацелиться на тест 1.0880 и 1.0915. Уже оттуда можно забраться на 1.0950, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0980. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0810 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0780 либо открывать длинные позиции от 1.0750.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.3030. Только это позволит нацелиться на 1.3070, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.3100, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.3130. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2985. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2940 с перспективой выхода на 1.2910.