Евро проиграл свою подачу

Поживем – увидим. Замедление инфляции услуг в еврозоне до 3,7% в апреле после пяти месяцев пребывания индикатора на плато 4% дает основание ЕЦБ сделать то, о чем давно говорят его представители. Снизить ставку по депозитам в июне на 25 б.п/ с 4% до 3,75%. А вот продолжение цикла ослабления денежно-кредитной политики в июле под вопросом. Оказывается, экономика валютного блока не так уж плоха и способна выдержать высокие ставки. Тем лучше для «быков» по EUR/USD.

Потребительские цены в еврозоне остались на якоре 2,4%, базовая инфляция замедлилась меньше, чем ожидали эксперты Bloomberg, что порадовало «ястребов» ЕЦБ. Напротив, «голуби» были удовлетворены динамикой цен на услуги.

Динамика европейской инфляции

Раскол в рядах Управляющего совета никуда не исчез. Однако разные мнения существуют по поводу продолжения цикла монетарной экспансии в июле. С его стартом в июне согласны, похоже, все. Даже несмотря на приятный сюрприз от ВВП валютного блока. Он расширился на 0,3%, превзойдя оценки и ЕЦБ, и экспертов Bloomberg. При этом впереди всех была Испания с ее +0,7% и существенными преференциями от внешнего спроса. Медленнее всего росли немецкая и французская экономики, прибавившие по 0,2%.

В бочке с медом не обошлось без ложки дегтя. Увеличение валового внутреннего продукта на 0,3% произошло, в том числе, благодаря пересмотру предыдущей статистики, в частности по Германии, в сторону понижения. Не думаю, что сильная цифра по ВВП за первый квартал удержит ЕЦБ от старта монетарной экспансии в июне.

Динамика европейских экономик

Таким образом, евро не смог взять свою подачу – укрепиться на фоне сильных данных по ВВП и инфляции. Очередь за долларом США. Заседание FOMC и выход в свет статистики по американскому рынку труда рассматриваются инвесторами как позитивные новости для «медведей» по EUR/USD.

Ожидается, что ФРС сохранит ставку по федеральным фондам на уровне 5,5%, а Джером Пауэлл на пресс-конференции повторит недавнюю мантру, что борьба с инфляцией будет идти дольше, чем предполагалось. И что стоимость заимствований останется на плато столько, сколько потребуется. Такая риторика способна напугать фондовые индексы США, ухудшить глобальный аппетит к риску и оказать поддержку доллару как активу-убежищу.

Дальше – больше. Ожидаемый экспертами Bloomberg рост занятости вне сельскохозяйственного сектора США в 250 тыс. в апреле – весьма впечатляющая цифра. По крайней мере по допандемическим меркам. Рынок труда сохраняет свою силу, а значит, риски разгона инфляции будут увеличиваться. В итоге 31%-й шанс на рост ставки по федеральным фондам в начале 2025 выглядит логичным.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место внутренний бар. Он отыгрывается постановкой отложенных ордеров на покупку от уровня 1,0735 и на продажу – от 1,069. Второй вариант в условиях выраженного нисходящего тренда по основной валютной паре выглядит более предпочтительно, однако на Forex может произойти все что угодно.