Доллар сохраняет позиции только из-за войны в Заливе

Доллар США продолжает оставаться наиболее востребованной валютой на фоне войны на Ближнем востоке и росте цен на энергоносители. Стабильность котировок в последние дни поддерживалась надеждой на заключение сделки, однако шансы на такой исход как были, так и остались мизерными. Иран выставил встречное требование на ультиматум Трампа, которые не могут быть приняты. Сегодня вечером истекает срок ультиматума, и эскалация может быть усилена.

Совокупная длинная позиция по доллару США против основных мировых валют увеличилась за отчетную неделю на 4 млрд и достигла11.5 млрд. Инвесторы на текущий момент исходят из предположения, что в краткосрочной перспективе доллар будет оставаться наиболее прибыльной валютой, если исходить из баланса доходности и рисков, и предполагают его дальнейшее укрепление.

Все значимые факторы, которые определяют прогнозы по ставке ФРС, отошли на второй план под давлением войны в Заливе. Достаточно отметить, что фьючерсы на ставку, по данным CME, предполагают сохранение текущего уровня ставки вплоть до декабря 2027г. И очевидно, что не потому, что так уверены в том, что ставка находится на идеальной позиции из совокупности данных, а потому, что нет ориентиров для того, чтобы делать обоснованные прогнозы.

Да, инфляция, предположительно, должна взлететь на фоне роста цен на энергоносители, но формально она еще не взлетела, нужно ждать новых данных. Она взлетит, если США и Израиль усилят атаки на энергообъекты Ирана, а Иран, в свою очередь, усилит атаки на объекты в других странах Залива, то есть при эскалации. Но может быть, все же удастся найти политическое решение и взлета инфляции удастся избежать? Сплошные вопросы, на которые пока нет ответов.

Что касается других значимых факторов, то и с ними ничего не ясно. Пятничный отчет по занятости показал сильный рост количества рабочих мест на 178 тыс., что заметно выше прогноза 60 тыс., февраль и январь пересмотрены в сторону понижения на 7 тыс.

Также снизился уровень безработицы с 4.4% до 4.3%, и сильнее прогнозов замедлился рост средней заработной платы с 3.8%г/г до 3.5%. Казалось бы, отчет отличный, новые рабочие места, но вот отчет ISM в понедельник показал небольшое снижение активности с 56.1п до 54п, что некритично, зато субиндекс занятости в секторе резко снизился с 51.8п до 45.2п. Выходит так, что нонфармы показывают рост занятости, а ISM - снижение, причем в обоих секторах. Кому верить - совершенно неясно. Снижение уровня безработицы отражает не рост активности, а дальнейшее снижение показателя участия в рабочей силе, в марте на 396 тыс., а всего с начала года уже на 1.4 млн. Соответственно, экономика США находится в стагнации, и при других условиях доллар не смог бы удержать свои позиции. Если бы не война.

Но исходим из того, что текущая ситуация не способствует развороту мнений по доллару и он как минимум сохранит свои позиции в краткосрочной перспективе, однако его устойчивость является лишь следствием роста рисков, и при изменении этого баланса все может развернуться очень быстро.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com