Доллар: хрупкое равновесие перед решением ФРС
*) см. также: Торговые индикаторы InstaForex по USDX
Доллар смог восстановиться в первой половине сегодняшнего торгового дня, а его индекс USDX – подняться от достигнутого во вторник минимума (с марта 2022 года) и отметки 95.52 к текущей отметке 96.20.
Тем не менее доллар продолжает оставаться под давлением, а индекс доллара USDX – в зоне глобального медвежьего рынка, ниже стратегического уровня поддержки 96.80 (ЕМА200 на месячном графике). Текущая динамика указывает на то, что восстановление доллара носит коррекционный характер, а общий тренд остаётся нисходящим.
Сегодня же в центре внимания участников рынка находится первое в этом году заседание ФРС, решение которой по ставке будет опубликовано в 19:00 (GMT). Разберем, какие у доллара есть шансы, его плюсы и минусы.
Негативные факторы
- Структурные слабости. Экономисты отмечают, что на доллар давят долгосрочные структурные проблемы: растущее недоверие к торговой и внешней политике США, политизация ФРС и ухудшение фискальной дисциплины. Эти факторы перевешивают более нейтральный циклический фон.
- Ожидания смягчения политики ФРС. Рынки уверены (97% вероятность по данным CME FedWatch), что ставка останется в диапазоне 3,50%-3,75%, но уже закладывают снижение в марте (15% вероятность) и два последующих снижения в 2026 году. Такие ожидания лишают доллар поддержки со стороны ФРС.
3. Политическая неопределенность. Заявления президента Трампа о скором объявлении нового кандидата на пост главы ФРС и его прогнозы о снижении ставок при новом председателе усиливают опасения о потере независимости регулятора, что негативно для валюты. Рынки активно обсуждают возможную замену председателя ФРС, заявления президента США Дональда Трампа о скором снижении ставок, его лояльное отношение к ослаблению доллара как инструменту поддержки американского экспорта и промышленности («Доллар в порядке», - недавно заявил Трамп). Неопределённость же вокруг будущего руководства ФРС повышает волатильность, снижает доверие к доллару и усиливает его продажи против основных валют.
Поддерживающие факторы
- Краткосрочные технические корректировки. Некоторое восстановление (в первой половине дня), больше напоминающую «коррекцию на слухах», когда часть спекулянтов фиксирует прибыль по коротким позициям перед крупным событием.
- Возможность «ястребиного» сюрприза. Если председатель Пауэлл на пресс-конференции акцентирует внимание на устойчивости инфляционных рисков и прочности рынка труда, это может дать доллару временный импульс.
Несмотря на то что доллар фундаментально выглядит недооценённым относительно дифференциала процентных ставок, ряд долгосрочных факторов (в частности, ухудшение фискальной репутации США, рост государственного долга, снижение доверия к торговой и внешнеполитической стратегии, опасения утраты независимости ФРС) продолжает оказывать на него давление, перевешивающее краткосрочные макроэкономические позитивные сигналы и удерживающие доллар в нисходящем тренде.
Техническая картина USDX
Несмотря на сегодняшний отскок, доллар остается в уязвимом положении.
Ключевой уровень сопротивления - 96.80. Возвращение и закрепление выше этой отметки необходимо для отмены немедленной угрозы углубления падения.
Ближайшая поддержка - 95.52 (вчерашний минимум). Её пробой откроет путь к тестированию более глубоких минимумов, возможно, к уровням 95.00 - 94.50 - 94.00.
Среднесрочный прогноз
Баланс рисков смещен в сторону дальнейшего ослабления доллара. Структурные факторы и ожидания смягчения монетарной политики создают мощный нисходящий тренд. Любое укрепление, скорее всего, будет носить временный и коррекционный характер, если только ФРС не совершит резкий разворот в сторону ужесточения риторики, что на текущем этапе выглядит маловероятным.
Заключение
Доллар США находится в сложной фазе перехода. Несмотря на отдельные отскоки, общий тренд остаётся нисходящим, а рынок всё больше фокусируется на перспективах смягчения политики ФРС и политических рисках. Краткосрочная динамика сегодня полностью зависит от тональности Джерома Пауэлла. Однако за пределами сегодняшнего заседания для USD сохраняется сложный фон: политическое давление на ФРС, растущий дефицит бюджета и ожидания снижения ставок будут продолжать формировать медвежий настрой.
Инвесторам следует готовиться к повышенной волатильности, особенно, в период публикации решения ФРС по ставкам – пресс-конференции и завтра. Более четкие перспективы доллара прояснятся после того, как станут известны не только итоги заседания, но и имя следующего председателя ФРС, что окончательно определит монетарный курс на следующие годы. Пока же тренд остается в пользу слабого доллара, а любое его восстановление выглядит как возможность для продаж.
Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com