Доллар и фондовые индексы рухнули, аналитики ждут продолжения обвала. Как рынок отреагировал на рекордные пошлины Трампа

Фондовые индексы обрушились, инвесторы массово переводят средства в облигации, золото и иену, опасаясь торговой войны и глобальной рецессии. Так мировой рынок (с США включительно) отреагировал на введение Дональдом Трампом торговых пошлин для импортных товаров, которое он назвал «Днем освобождения». Доллар упал до шестимесячного минимума, а доходность американских облигаций снизилась, пишет Reuters. Fitch Ratings отмечает, что средний импортный налог США вырос с 2,5% в 2024 году до 22% при Трампе — уровень, невиданный с 1910 года.

Аналитики Barclays предупреждают, что тарифы приведут к росту цен, сокращению инвестиций и замедлению роста экономики. Инвесторы ожидают дальнейшей реакции Трампа и возможных ответных мер со стороны других стран.

Какие пошлины ввел Трамп

Трамп объявил о 10-процентной базовой пошлине на импорт для всего мира, но для отдельных стран тарифы значительно выше. Тариф для китайских поставок составит 34%, Япония получила 24%, Вьетнам — 46%, Южная Корея — 25%. Европейский союз попал под 20-процентные пошлины. Для России и Северной Кореи тариф не был повышен, он оставлен на уровне базового — 10%.

При этом, как отмечается в указе Трампа, новые тарифы (начинающиеся с 10%, в том числе базовые) будут суммированы с ранее введенными пошлинами. Например, для Китая итоговая пошлина составит не менее 54%. The Bell при этом отмечает, что тарифы для Китая могут быть значительно больше даже этого показателя: по подсчетам издания, новая пошлина Трампа — 34% — суммируется не только с ранее введенной пошлиной в 20%, но и с ограничениями Трампа, которые тот принял во время первого срока, а Джо Байден не отменил. Таким образом для Китая тариф может составлять не менее 65%.

Пошлины не касаются поставок стали, алюминия, меди, золота и других товаров критического назначения. Кроме того, указанными пошлинами не облагается импорт автомобильных запчастей, фармацевтических товаров, полупроводников, древесины, а также «энергия и другие определенные минеральные ресурсы, которые недоступны в США». При этом они по-прежнему могут облагаться другими торговыми пошлинами, которые были введены иными правовыми актами.

Введение пошлин обернется для США снижением ВВП на 4% и ростом цен в стране на 2,5% в течение ближайших двух-трех лет, прогнозируют экономисты Bloomberg. В абсолютных цифрах это эквивалентно потерям около $1 трлн. По масштабу последствий ситуация приближается ко второму финансовому кризису 2008 года: через три года после него ВВП США оставался на 6% ниже прогнозируемого уровня.

Странный подсчет «справедливых тарифов»

По словам Трампа, размер «ответных тарифов» варьируется в зависимости от того, какой тариф вводила страна по отношению к США. Однако в действительности в списке Трампа указаны цифры, сильно отличающиеся от данных Всемирной торговой организации. Например, указано, что для США Китай применял пошлины в размере 67%. Но, согласно данным ВТО, средневзвешенные тарифные ставки гораздо меньше: установленные Китаем не превышают 10%, установленные Евросоюзом — 5%.

По всей видимости, администрация Трампа брала в расчет не экспортные пошлины, а торговый дефицит, то есть почему-то за основу брался доход, который Китай получает в результате экспорта своей продукции в США. Логика такая: Китай больше продает США, чем покупает. Трамп считает, что на этом Китай наживается (что не так). В итоге цифры из таблицы Трампа получаются, если торговый дефицит США с каждой страной разделить на импорт из этой страны и уменьшить в два раза.

Реакция рынков

Из-за подскочившего спроса цены на золото впервые в истории превысили $3200 за унцию, пишет Bloomberg. Евро вырос на 1,2% до самого высокого уровня за шесть месяцев, в то время как фунт впервые с октября поднялся выше отметки $1,31. Доллар стремительно распродается и дешевеет, он упал по отношению ко всем валютам стран G10. По отношению к иене и швейцарскому франку он опустился примерно на 2%, а по отношению к евро и фунту доллар упал более чем на 1%. Курс доллара США к канадскому доллару опустился до минимума с середины декабря.

• США. Фьючерсы S&P 500 показывают gap down, то есть стоимость акций компаний при закрытии фондового рынка накануне была выше, чем при сегодняшнем открытии, что связано с тарифами, ухудшением настроений на рынке и глобальными экономическими событиями. Если текущее падение сохранится, это будет худший момент за всё время существования индекса S&P 500, отмечает Sentiment Trader.
• Европа. Утро в Европе началось с масштабной распродажи: Stoxx Europe 600 открылся на 1,8% ниже, горнодобывающие, банковские, промышленные и потребительские компании падают на 2,5%. Немецкий индекс DAX просел на 1,3%, а французский CAC 40 — почти на 1,7%. 
• Великобритания. Индекс FTSE 100 также резко упал после объявления тарифов Трампа. К 9:30 утра по британскому времени Лондонская фондовая биржа показала снижение на 1%. Наиболее пострадавшие сектора в FTSE 100 — банковский и инвестиционные фонды. Standard Chartered потерял 7,5% стоимости акций, HSBC — 5,0%, Barclays — 4,4%, Lloyds — 1,96%.
• Мир. Фьючерсы на Nasdaq рухнули на 3,2%, европейские рынки упали почти на 2%, а индекс Nikkei в Японии обвалился на 3%, достигнув восьмимесячного минимума. Nvidia потеряла 5,6% ($153 млрд).

«Великолепная семерка»: Alphabet, Microsoft, Amazon, Nvidia, Apple, Tesla, Meta — тоже показали значительное снижение. Apple потеряла 7,14% капитализации — это $240 млрд за ночь; Microsoft — минус 2,92%; остальные компании — в диапазоне 5–6% снижения.

Инвестиционные фонды также пострадали из-за их вложений в американские акции, которые резко подешевели после объявления новых тарифов. Доходность 10-летних казначейских облигаций США упала до минимума за пять месяцев. Несмотря на вероятность скачка инфляции из-за пошлин, рынки теперь закладывают в цены более высокий шанс снижения процентных ставок. Китай, несмотря на огромные тарифы, пока удерживает курс юаня, допустив его ослабление лишь на 0,4%.

«Это переломный момент не только для экономики США, но и для мировой экономики, — заявил Олу Сонола, глава отдела экономических исследований США в Fitch Ratings. — Многие страны, вероятно, окажутся в рецессии. Большинство экономических прогнозов теперь можно выбросить в мусор, если такие тарифы сохранятся надолго».

Примечательной особенностью сегодняшних торгов сырьевыми товарами является то, что они дешевеют одновременно с распродажей доллара США. В обычные времена ослабление доллара было бы хорошим подспорьем для сырьевого комплекса, поскольку это делает его более дешевым для зарубежных покупателей. Но с новой агрессивной волной американских тарифов и ожидаемыми ответными мерами спрос на сырьевые товары может сильно пострадать как в США, так и за их пределами, отмечает Bloomberg.

Зачем Трамп это делает

Администрация Трампа уверена, что рынок США незаменим, поэтому зарубежные компании будут вынуждены перенести производство на территорию Штатов, чтобы избежать пошлин. Ожидается, что инвестиции в $2 трлн не только покроют все потери, но и принесут дополнительный доход, который позволит снизить налоги.

«Если вы хотите, чтобы ваша тарифная ставка была равна нулю, то вы производите свой продукт прямо здесь, в Америке. Потому что, если вы строите свой завод, ваш продукт в Америке не облагается пошлинами», — говорит Трамп.