Доллар чувствует себя как рыба в воде

Избавившись от балласта, «медведи» по EUR/USD быстро вернули инициативу в свои руки. Если кто-то перестал верить в доллар США из-за непроверенной информации Washington Post, то сейчас он кусает себе локти. Основная валютная пара вновь двигается в направлении паритета, а слишком рано избавившиеся от шортов продавцы вынуждены рвать на себе волосы.

Американский доллар попал в своеобразную среду Златовласки. Для акций она формируется, когда экономика горяча, а инфляция замедляется. Для индекса USD – все наоборот. Темпы роста потребительских цен в США растут, а ВВП расширяется выше тренда. Есть риски, что экономика охладится, но вероятность, что фискальные стимулы Дональда Трампа ее разгонят, не менее высока. В итоге уверенно повышается доходность казначейских облигаций. По мнению Citigroup и крупнейшего управляющего активами в Европе Amundi, ставки по 10-леткам вернутся выше отметки 5%, несмотря на возможное продолжение цикла монетарной экспансии ФРС.

Динамика ставки ФРС и доходности облигаций США

Срочный рынок все меньше и меньше в это верит. После статистики по американским вакансиям и деловой активности в сфере услуг он повысил шансы сохранения ставки по федеральным фондам на уровне 4,5% до конца 2025 до 17%. Вероятность, что она не изменится в январе, составляет 95%, в марте – 62%. Длительная пауза позволит доллару США и дальше укрепляться против основных мировых валют. Тем более, что инвесторы ждут, что в протоколе последнего заседания FOMC будет сделан намек на готовность Центробанка присесть на обочину. Что станет катализатором дальнейшего пике EUR/USD.

Когда в 2022-2023 годах доходность казначейских облигаций повышалась, акции падали. В настоящее время откат S&P 500 не так велик, так что продолжение ралли ставок долгового рынка увеличит шансы коррекции широкого фондового индекса, ухудшит глобальный аппетит к риску и усилит спрос на американский доллар как актив-убежище.

Динамика мировых акций и доходности облигаций США

Таким образом, индекс USD попал в идеальную для себя атмосферу, когда доходность облигаций повышается и имеет неплохие шансы превысить отметку 5% по 10-летним бумагам, а шансы на серьезное коррекционное движение S&P 500 к восходящему тренду растут как на дрожжах. Почему бы «медведям» по EUR/USD этим не воспользоваться? Что они и делают, подталкивая основную валютную пару к паритету.

Срочный рынок выдает 40%-ю вероятность его достижения в течение первого квартала, а Bank of New York Mellon и Mizuho прогнозируют, что это произойдет уже в январе.

Технически на дневном графике EUR/USD неспособность «быков» зацепиться за нижнюю границу диапазона справедливой стоимости 1,0335-1,051 свидетельствует об их слабости. Это позволяет держать сформированные от 1,0375 короткие позиции и периодически их наращивать. В качестве таргетов по-прежнему фигурируют отметки 1,012 и 1.