EUR/USD. Итоги недели. Доллар не смог переломить ситуацию в свою пользу

Пара евро-доллар завершила торговую неделю на положительной территории. Медведям не удалось перехватить инициативу, хотя они и пытались утянуть цену к основанию 9-й фигуры. Но попытка оказалась неудачной: под финал пятничных торгов пара снова развернулась на север и завершила день на отметке 1,1028.

Взглянув на недельный график eur/usd мы увидим, что после некоторых колебаний чаша весов склонилась всё-таки в сторону покупателей. На позапрошлой неделе быки пытались закрепиться выше таргета 1,1000, но тщетно: пара сделала круг и завершила торги на отметке 1,0916. Сейчас пара находится на сто пунктов выше, свидетельствуя о силе восходящего тренда. Хотя у продавцов было несколько информационных поводов для усиления своих позиций. Но нет – американская валюта по-прежнему слишком уязвима для устойчивого движения eur/usd вниз. Евро тем временем проигнорировал неожиданно слабые индексы ZEW.

Так, индекс настроений в деловой среде Германии снизился в августе до 19,2 пункта, при прогнозе 32,6. Августовский результат – самый слабый с января этого года. Общеевропейский индекс настроений в деловой среде также оказался в красной зоне, снизившись до отметки 17,9 при прогнозе 35,4. Для сравнения стоит отметить, что в июле этот показатель вышел на отметке 43,7.

Комментируя этот отчёт, представители института ZEW отметили, что в августе было зафиксировано самое сильное снижение экономических ожиданий за последние два года. Экономические прогнозы для Германии снижаются, и особенно снижаются ожидания для экспортоемких немецких отраслей.

Но трейдеры eur/usd фактически проигнорировали этот релиз.

Второй шанс у продавцов пары появился чуть позже, в четверг, когда в Штатах были опубликованы неплохие отчёты по объёму розничной торговли и в сфере рынка труда.

Общий объём розничной торговли в США увеличился в июле сразу на 1,0%, тогда как большинство экспертов прогнозировали более скромный рост – на 0,4%. Без учёта продаж автомобилей показатель также вышел в зелёной зоне, поднявшись на 0,4%, при прогнозе 0,1%.

Количество первичных обращений за пособием по безработице выросло за неделю на 227 тысяч, при прогнозе в 236 тысяч. Показатель демонстрирует нисходящую динамику вторую неделю подряд и впервые с начала июля вышел ниже 230-тысячной отметки.

Данные фундаментальные факторы помогли медведям eur/usd организовать небольшую коррекцию, но южный импульс угас буквально через несколько часов после публикации отчётов. Пара остановилась в районе отметки 1,0950 и после некоторых раздумий снова отправилась в область 10-й фигуры.

На фоне этих публикаций рынок пересмотрел свои ожидания относительно возможных итогов сентябрьского заседания ФРС. Если раньше вариант снижения ставки на 50 базисных пунктов рассматривался наравне с вариантом 25-пунктного снижения, то по итогам прошедшей недели ситуация изменилась. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения ставки на 25 пунктов сейчас составляет 75%, вероятность снижения ставки на 50 пунктов – 25%. То есть рынок на сто процентов уверен в том, что регулятор приступит к смягчению монетарной политики в сентябре, но при этом сомневается, что данное смягчение будет носить агрессивный характер.

Тем не менее, доллар по-прежнему уязвим, особенно в паре с евро, и этому есть объективные причины.

Во-первых, чаша весов снова может склониться в сторону 50-пунктного сценария. Трейдеры слишком бурно отреагировали на неплохой отчёт в сфере розничной торговли. Но этот релиз не способен «отменить» слабые отчёты, которые были опубликованы в течение последних двух недель. Например, июльские Нонфармы, которые отразили охлаждение рынка труда США. Или отчёты по росту CPI и PPI, которые отразили замедление инфляции. Производственный индекс ISM, который уже несколько месяцев находится в зоне сокращения и снижается все ниже и ниже. К слову, в минувший четверг был опубликован не только «радужный» отчёт в сфере розничной торговли, но и показатель промышленного производства. Выяснилось, что объем производства сократился в июле на 0,6% (минимальное значение показателя с января), при прогнозе спада на 0,3%. Сократился также и объем производства перерабатывающей промышленности (на 0,3%). Если августовские Нонфармы окажутся такими же слабыми, как июльские (публикация отчёта ожидается в начале сентября), вероятность снижения ставки на 50 пунктов снова возрастёт.

Это, как говорится, во-первых. Во-вторых, сам факт снижения ставки ФРС не обсуждается – вопрос только в том, на какую величину регулятор её снизит. Тогда как вокруг сентябрьского заседания ЕЦБ по-прежнему сохраняется интрига. В отличие от США, в еврозоне общая инфляция в июле ускорилась (2,6%), а базовая – третий месяц подряд выходит на уровне 2,9%. Восходящая динамика CPI была зафиксирована, в частности, в Германии, Франции и Италии. Такие расклады позволяют предположить, что в сентябре Европейский Центробанк сохранит выжидательную позицию. И если инфляция не начнет замедляться, то ЕЦБ будет держать паузу и дальше – и в октябре, и в декабре.

Намечающаяся дивергенция курсов ЕЦБ и ФРС оказывает сильную поддержку покупателям eur/usd, так сказать, в фоном режиме. Несмотря на слабые индексы ZEW, сильные данные по розничной торговле в США и ослабление «голубиных» ожиданий рынка относительно темпов снижения ставки ФРС, пара не только держится на плаву, но и рвётся к новым ценовым высотам.

Таким образом, пара сохраняет потенциал дальнейшего роста с первой и пока что основной северной целью 1,1110 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1).