Доллар не раскрыл свой потенциал

Что позволено Юпитеру, не позволено быку. В обновленных прогнозах экспертов Wall Street Journal фигурирует цифра 2,2% по ВВП США на 2024. Опрошенные ЕЦБ специалисты считают, что экономика еврозоны расширится на 0,5% в текущем году. Американский внутренний спрос гораздо сильнее европейского, что создает предпосылки для ускорения инфляции и заставляет ФРС удерживать ставки на плато в течение длительного периода времени. Тем лучше для «медведей» по EUR/USD.

Экономисты Wall Street Journal уменьшили шансы рецессии в США с 39% в январском опросе до 29%. Это самый низкий уровень с апреля 2022. Они ожидают, что ФРС трижды опустит ставку по федеральным фондам в текущем году, а инфляция в виде индекса расходов на личное потребление составит 2,5% в конце 2024.

Динамика вероятности рецессии в экономике США

Тем временем после релиза данных по потребительским ценам в Штатах чиновники FOMC стали отказываться от своих мартовских планов. Так, президент ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз считает, что ставка по федеральным фондам будет снижена только два раза в 2024. Ее коллега из ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли не видит никакой срочности в ослаблении денежно-кредитной политики и утверждает, что ФРС предстоит еще очень много работы.

Американская исключительность, длительность удержания стоимости заимствований на плато 5,5% и свободна фискальная политика в США являются основными компонентами рецепта успеха доллара. Он возглавляет гонку валют Большой десятки, и пока не видно никаких предпосылок для смены лидера.

Следует отметить, что падение EUR/USD к минимальным отметкам с начала ноября было обусловлено не только разной скоростью монетарной экспансии ФРС и ЕЦБ, но и геополитикой. На исходе рабочей недели к 12 апреля рынки готовились к авиаудару Ирана по Израилю, спорили, насколько при таком раскладе вырастет нефть, и покупали активы-убежища. В том числе доллар США.

Однако по факту черт оказался не таким страшным, как его малевали. 99% ракет и беспилотников было сбито, никто не пострадал. В результате Brent рухнула ниже $90 за баррель, а «медведи» по EUR/USD закрыли часть позиций. Это привело к откату основной валютной пары. Впрочем, одновременно подросла доходность казначейских облигаций США, что укрепило позиции американского доллара.

Динамика доходности казначейских облигаций США

В настоящее время разница в ставках долговых рынков США и Германии находится на максимальных уровнях с 2019, что позволяет говорить об устойчивости нисходящего тренда по EUR/USD. Поход основной валютной пары на юг основан на твердом фундаменте, так что откаты следует использовать для продаж.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место отскок котировок из области 5-месячных минимумов. Тем не менее, таргет на 161,8% по паттерну AB=CD никто не отменял, а он находится на отметке 1,05. Отказываться от продаж евро против доллара США не имеет смысла. Прежние стратегии формирования шортов на откатах сохраняют актуальность.