Дж.Пауэлл объяснил Конгрессу, что ждать победы над инфляцией нужно еще долго. Доллар резко укрепляется, рисковые активы распродаются.

Глава ФРС Дж.Пауэлл выступил в Конгрессе США с полугодовым отчетом. Ожидания подтвердились – речь Пауэлла была настолько ястребиной, насколько это возможно в текущих условиях.

В частности, Пауэлл отметил, что «...инфляционное давление выше, чем ожидалось во время нашего предыдущего заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC)... Несмотря на то, что за последние 12 месяцев базовая инфляция снизилась до 4,7%, в категории основных услуг, на которые приходится более половины потребительских расходов, признаков дезинфляции пока мало. Для восстановления ценовой стабильности нам потребуется снижение инфляции в этом секторе и, скорее всего, некоторое смягчение конъюнктуры на рынке труда.»

Для рынков сказанное выше означает ни много ни мало пересмотр целей ФРС по пиковой ставке. Рынки отреагировали мгновенно – фьючерсы на ставку тут же выросли, и теперь пиковая ставка ожидается в диапазоне 5.50-5.75% уже в июне, что означает еще два повышения на 50п. в марте и мае и еще одно на 25п. – в июне.

Доллар резко укрепился по всему спектру валютного рынка, на 1.5% подешевело золото, и, надо ожидать, что спрос на риск начнет снижаться, поскольку более быстрый темп повышения ставки ФРС означает и более дорогое кредитование, что, в свою очередь, вновь поднимет вопрос о рецессии.

В текущих условиях маловероятно, что доллар потеряет драйвер к росту. Ожидаем, что доллар продолжит укрепление по всему спектру рынка, и 'та тенденция будет доминировать как минимум до заседания ФРС 22 марта.

NZDUSD

Экономический прогноз ANZ выглядит мрачно – на Новую Зеландию надвигается рецессия, вызванная ужесточением монетарной политики. Рецессия нанесет сильный удар по доходам домохозяйств, но это, по всей видимости, единственный реальный путь, который сможет в конечном итоге обуздать галопирующую инфляцию. По состоянию на начало марта ANZ видел пиковую ставку на уровне 5.25%, после сегодняшней речи Пауэлла эта цель слишком низкая, чтобы игнорировать нарастающий спред доходности в пользу доллара США.

Также ANZ отмечает, что что работа по снижению внутренней (неторгуемой) инфляции может оказаться труднее, чем пока предполагают рынки, а если при этом усилится инфляционное давление извне, то прогноз по ставке придется пересматривать в сторону роста, и не исключено, что уже в ближайшие дни ожидания по пиковой ставке сместятся к 6%.

Но всё это из разряда предположений, пока же надо исходить из того, что киви, как и другие сырьевые валюты, оказался после сегодняшнего выступления Д.Пауэлла под сильным давлением, и причин ждать остановки падения пока нет.

Расчетная цена ниже долгосрочной средней, но динамика слабая, и медвежий импульс не сформировался.

Киви оттолкнулся от поддержки 0.6125, торговля ушла в боковой диапазон, явного драйвера долго не было, но речь Пауэлла задала рынкам направление, и киви не исключение. Ожидаем повторного теста поддержки 0.6125, и далее дорога к 0,60. Движение может замедлиться в том случае, если РБНЗ выступит со схожим сценарием и признает более высокое ценовое давление, чем ранее, что сместит ожидания по ставке РБНЗ выше.

AUDUSD

РБА, как и ожидалось, поднял ставку на сегодняшнем заседании на 0.25% до 3.6%. Более ястребиная позиция РБА, которая была обозначена на предыдущем заседании, предполагала еще как минимум два повышения на 0.25%, первое состоялось, еще одно более чем вероятно.

Но нельзя забывать, что макроэкономические данные, которые выходили в последние недели, оказались более слабыми, чем ожидалось, и логично было бы предположить, что РБА немного смягчит риторику и обозначит намерение «больше наблюдать, чем действовать». Так и произошло – в сопроводительном заявлении отмечено, что «Ежемесячный индикатор CPI предполагает, что инфляция достигла своего пика в Австралии. Ожидается, что инфляция цен на товары в ближайшие месяцы снизится как из-за глобальных событий, так и из-за снижения спроса в Австралии.».

Выходит так, что заявление РБА устарело менее чем за сутки, поскольку Пауэлл изложил перед Конгрессом совсем иную позицию. Вряд ли инфляцию в Австралии можно рассматривать в отрыве от глобального роста цен, а глобальный рост, как мы теперь понимаем, далек от завершения.

Заседание ФРС состоится 22 марта, где предполагается, что ставка будет поднята на 50п., РБА соберется только 4 апреля, и повышение будет всего на 0.25%. Соответственно, весь ближайший месяц рынки будут отыгрывать рост ожиданий по ставке ФРС, спред доходностей будет нарастать, и не в пользу австралийца, поэтому вероятность разворота AUDUSD на север выглядит крайне низкой.

Расчетная цена уверенно снижается, аусси находится под давлением.

AUDUSD после короткой консолидации ушел ниже зоны поддержки 0.6630/60 которую мы видели как цель неделей ранее, технически картина медвежья. Китай, поставивший относительно скромные цели по росту экономики, поддержки аусси не оказывает, рост спроса на сырье также под вопросом, поэтому для разворота на север пока оснований нет. Цель смещается к поддержке 0.6465 (61.8% от роста осени-зимы).