Фондовый рынок Китая в панике
Это был адский месяц для китайских компаний, котирующихся в США. Жесткие меры со стороны властей Пекина привели к крупнейшей распродаже со времен финансового кризиса, вызвав широкую переоценку растущего сектора крупнейшего в мире фондового рынка.
Индекс Nasdaq Golden Dragon China, который отслеживает 98 крупнейших китайских компаний, торгующихся в США, упал на 22% в июле прошлого месяца, что является самым большим месячным спадом с октября 2008 года. На фоне развалин некоторые инвесторы видят возможности для компаний и управляющих деньгами. одинаково. В любом случае усиление государственного надзора добавляет новую переменную в анализ владения этими акциями.
«Инвесторам действительно необходимо переосмыслить характер своих вложений», - сказал Стив Сосник, главный стратег Interactive Brokers. «К этим инвестициям относится другой уровень риска.
Нисходящая спираль для китайских акций, котирующихся в США, стерла более 730 миллиардов долларов из стоимости акций по шкале Golden Dragon с момента достижения рекорда в феврале, из которых 354 миллиарда долларов были проданы только за последний месяц. Индекс вырос на 25. процентов в течение 12 месяцев до конца июня.
Многие инвесторы, наблюдавшие за Соединенными Штатами Америки после того, как, по сообщениям, обрушился бизнес на 400 миллиардов долларов, обеспокоены тем, что эта последняя волна репрессивных мер со стороны регулирующих органов не закончится. В какой-то момент на этой неделе стратеги Goldman Sachs Group Inc. написали в записке, что слово «неинвестируемый» было включено в недавние разговоры с клиентами относительно инвестиций в китайские акции.
Акции новой TAL Education Group и New Oriental Education Technology Group оказались в числе наиболее пострадавших со стороны китайских регуляторов, которые запретили школьным предметам получать прибыль, привлекать капитал или выходить на биржу. Обе акции упали более чем на 70% в июле. Технологические гиганты Baidu Inc. и Alibaba Group Holding Ltd. также оказались под давлением, их акции упали на 14% и 20% в июле соответственно.
Отдельно министерство транспорта заявило, что усилит надзор за транспортными компаниями и транспортными компаниями по запросу, резко сократит акции Didi Global Inc. и приведет к падению Full Truck Alliance Co. Две фирмы, проводящие первичное публичное размещение акций в июне, уже стали предметом другого расследования китайского управления кибербезопасности.
Несмотря на то, что угроза дальнейших сдвигов в политике Пекина по-прежнему угрожает, любой, кто захочет отбросить эти опасения, найдет акции с исторически заниженной оценкой. В случае с Alibaba соотношение форвардной цены к прибыли достигло рекордного минимума в 18,1 ранее на этой неделе.
По словам Брендана Ахерна, главного инвестиционного директора Krane Funds Advisors, на нынешнем уровне акции китайских компаний "предлагают исключительно привлекательную точку входа". «Эти компании никуда не денутся. Им просто нужны деньги на маркетинг или что-то в этом роде.
Джон Чой из Daiwa Capital Markets: Один из способов реагирования аналитиков на распродажу - выкуп некоторых акций обратно.
«Руководству компании следует подумать об агрессивном обратном выкупе акций, - написал он. «Дальнейшая политическая поддержка может также повысить доверие инвесторов и поднять оценки до среднего уровня.
По словам ветерана развивающихся рынков Марка Мебиуса из Mobius Capital Partners, малые и средние предприятия в технологической, образовательной и медицинской отраслях, вероятно, увидят лучшие перспективы роста в результате ужесточения регулирующего контроля над национальными гигантами.
«Таким образом, жесткие меры регулятора, вероятно, пойдут на пользу китайскому рынку в долгосрочной перспективе», - сказал Bloomberg Television.
Даже если инвесторы с оптимизмом смотрят на разворот в какой-то момент, им, возможно, придется подождать. Август традиционно был худшим месяцем для Nasdaq, поскольку августовский индекс Китая снизился с 2001 года.
По словам Ларри Ху, главы отдела экономики Большого Китая в Macquarie Group, история показывает, что рыночный кризис, вызванный макроэкономикой, обычно бывает намного короче, чем управляемый регулированием.