[Перевод] Биткоин: глобальный барометр ликвидности

Понимание того, как цены на активы меняются в ответ на изменения глобальной ликвидности, стало критически важным для инвесторов, стремящихся повысить доходность и эффективно управлять рисками. На сегодняшнем рынке цены на активы все больше формируются политикой центральных банков, которая напрямую влияет на условия ликвидности. Одни только фундаментальные факторы больше не являются основными драйверами цен на активы.

Это стало особенно актуально после мирового финансового кризиса (МФК). С тех пор эти нетрадиционные денежно-кредитные политики все чаще становятся доминирующей силой, двигающей цены активов. Центральные банкиры, нажимая на свои рычаги ликвидности, превратили рынок в одну большую торговлю, или, как говорит экономист Мохамед Эль-Элриан, центральные банки стали «единственной игрой в городе».

Стэнли Дракенмиллер поддержал это мнение, заявив: «Прибыль не движет общим рынком; это Федеральный резервный совет... сосредоточьтесь на центральных банках и движении ликвидности... большинство людей на рынке ищут прибыль и традиционные меры. Именно ликвидность движет рынками».

Это особенно очевидно при рассмотрении того, насколько внимательно индекс S&P 500 отслеживал глобальную ликвидность после мирового финансового кризиса.