До 15% годовых: Банк России понизил ключевую ставку седьмой раз подряд

Российский Центробанк в седьмой раз подряд снизил ключевую ставку и довёл её до 15% годовых. По словам главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, также рассматривались варианты сохранения ключевой ставки на уровне 15,5% и её снижения на 100 базисных пунктов. Как отметили в ЦБ, российская экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. В феврале повышение цен замедлилось, а годовая инфляция по состоянию на 16 марта составила 5,9%. Согласно данным Мосбиржи, рубль спокойно отреагировал на решение ЦБ.

На заседании в пятницу, 20 марта, совет директоров Центрального банка России опустил ключевую ставку на половину процентного пункта — с 15,5% до 15% годовых. Последний раз такое значение было в октябре 2023 года.

Как рассказали в ЦБ, в январе и феврале рост цен с поправкой на сезонность в среднем составил 10,2% после 4,4% в четвёртом квартале 2025 года. По состоянию на 16 марта инфляция в годовом выражении составила 5,9%.

«Экономика приближается к траектории сбалансированного роста. В феврале рост цен ожидаемо замедлился после временного ускорения в январе. Устойчивые показатели текущего роста цен, по оценке Банка России, остаются в диапазоне 4—5% в пересчёте на год. Вместе с тем значимо выросла неопределенность со стороны внешних условий», — говорится в пресс-релизе.

Дальнейшее снижение ставки будет зависеть от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внешних и внутренних условий.

Согласно прогнозу ЦБ, в 2026-м уровень годовой инфляции может снизиться до 4,5—5,5%. При этом ожидается, что устойчивая инфляция сложится вблизи 4% уже во втором полугодии 2026-го, а в 2027 году и далее продолжит оставаться на этом уровне.

Как следует из данных Мосбиржи, рубль спокойно отреагировал на решение ЦБ.

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина в ходе пресс-конференции рассказала, что на заседании регулятора также рассматривались варианты сохранения ключевой ставки на уровне 15,5% и её снижения на 100 базисных пунктов.

Отметим, что изменение денежно-кредитной политики (ДКП) считается одним из главных инструментов Центробанка для контроля над инфляцией. Так, в случае заметного роста цен регулятор повышает ключевую ставку, как следствие, кредиты в стране дорожают, а доходность банковских вкладов увеличивается. В результате население и бизнес начинают реже брать займы, меньше тратить и больше сберегать, общая экономическая активность падает, а спустя определённое время ценовое давление должно ослабевать.

Если же уровень инфляции опускается, Центральный банк, напротив, возвращается к снижению ставки. Это, в свою очередь, должно вновь привести к оживлению деловой и потребительской активности за счёт удешевления займов и уменьшения доходности депозитов.

Как менялась ключевая ставка

Ещё в 2023 году экономика России начала активно восстанавливаться после санкций и выросла сразу на 4,1%. Между тем в определённый момент из-за нехватки рабочей силы производство перестало успевать за внутренним спросом, что привело к удорожанию многих товаров и услуг. В результате инфляция вдвое превысила целевую отметку властей 4% и достигла 7,4%.

В 2024-м перегрев экономики усилился, и рост ВВП страны ускорился до 4,9%. Уровень инфляции, в свою очередь, поднялся до 9,5% в годовом выражении, а в начале 2025-го перевалил за 10%.

В попытке обуздать рост цен Банк России начал ужесточать денежно-кредитные условия. Так, в 2023 году регулятор более чем вдвое поднял ключевую ставку — с 7,5 до 16% годовых, а в 2024-м довёл её до рекордного уровня — 21%.

Многие специалисты были уверены, что Центробанк продолжит ужесточать ДКП, но уже весной 2025-го инфляция упала ниже 10%, а к концу года достигла 5,6%, тогда как рост ВВП замедлился до 1%. На этом фоне ЦБ перешёл к плавному смягчению денежно-кредитных условий: в июне регулятор опустил ключевую ставку до 20%, в июле — до 18%, в сентябре — до 17%, в октябре — до 16,5%, в декабре — до 16%, а в феврале довёл её до 15,5%.