USD/JPY. Между двумя огнями: ястребиные сигналы Банка Японии и геополитика

Пара usd/jpy сегодня обновила двухнедельный ценовой максимум, обозначившись на отметке 157,31. Но при этом покупатели пары не смогли удержаться на занятых позициях. Инициативу перехватили продавцы, вернувшись в область 156-й фигуры.

Сегодняшний рост пары был обусловлен общим укреплением американской валюты. Индекс доллара США вырос до отметки 98,52 (максимальное значение DXY с 11 декабря прошлого года), на фоне резкого всплеска антирисковых настроений. Иена также является валютой «тихой гавани», но рынок интерпретировал венесуэльские события в пользу гринбека. По крайней мере – «в моменте».

Но в отличие от ряда других валютных пар мажорной группы (например, eur/usd), долларовые быки здесь не смогли развернуться. Продавцы usd/jpy перехватили инициативу, реагируя на ястребиные заявления главы Банка Японии Кадзуо Уэда и на рост производственного индекса PMI.

Вкратце напомню, что глава японского регулятора по итогам декабрьского заседания озвучил ястребиные сигналы, заявив о том, что «эпоха сверхнизких ставок в стране подошла к концу». Также он заявил, что цикл повышения может быть продолжен «при условии соответствия динамики инфляции и экономического роста базовым прогнозам ЦБ».

Эти слова прозвучали на фоне достаточно сильных данных по росту инфляции в Японии. И хотя общий индекс потребительских цен немного замедлился (до 2,9% г/г), он всё равно остался гораздо выше целевого двухпроцентного уровня ЦБ. Тогда как базовый CPI, без учёта цен на свежие продукты питания, остался на трёхпроцентной отметке. Здесь следует отметить, что стержневой индекс потребительских цен более важен для Банка Японии, так как лучше отражает фундаментальные ценовые тенденции без краткосрочной волатильности.

Сегодня Кадзуо Уэда снова озвучил ястребиные тезисы, заявив о том, что Центробанк продолжит повышать процентную ставку, «если заработная плата, экономика и инфляция будут соответствовать прогнозам». По его словам, экономика Японии остается устойчивой, а заработная плата и цены, скорее всего, «будут умеренно расти вместе». В этом контексте Кадзуо Уэда отметил, что соответствующая корректировка монетарной политики со стороны ЦБ «приведет к достижению стабильной цели по инфляции и долгосрочному экономическому росту».

Такие сигналы ястребиного характера оказали поддержку японской валюте.

Также сегодня была опубликована окончательная оценка производственного индекса PMI Японии за декабрь. Как правило, финальные данные совпадают с первоначальными оценками. Но в этот раз показатель был пересмотрен в сторону улучшения – с отметки 49,7 до 50,0. Показатель растёт активными темпами второй месяц подряд, и по итогам пересмотра оказался в зоне расширения, достигнув максимального своего значения с июля 2025 года. При этом структура отчёта говорит о росте занятости в секторе (количество рабочих мест в промышленности увеличивается уже 13-й месяц подряд) и резком ускорении инфляции затрат (input prices увеличился до самой высокой отметки с апреля 2025 года, отражая рост затрат на сырьё и рабочую силу).

Очевидно, что в условиях более устойчивой активности и роста цен на входящие ресурсы, Банк Японии может рассматривать дальнейшее ужесточение параметров денежно-кредитной политики. То есть это ещё один аргумент в пользу повышения процентной ставки в обозримом будущем.

По мнению экономистов Bank of America, японский регулятор прибегнет к ещё одному повышению процентной ставки в июне текущего года. Аналогичный прогноз озвучили и представители Deutsche Bank, заявив, что первое повышение ставки в этом году – до 1,0% – может произойти в июне-июле. В свою очередь эксперты Barclays ожидают два раунда ужесточения ДКП: первый – в июле, второй – в декабре.

Таким образом, фундаментальный фон по паре usd/jpy остаётся весьма противоречивым. С одной стороны – укрепление американской валюты (на фоне усиления антирисковых настроений), с другой стороны – ястребиные заявления Кадзуо Уэда и рост производственного индекса ISM на фоне устойчивой инфляции. Неопределённость сохраняется, о чем красноречиво свидетельствует сегодняшняя динамика usd/jpy. Покупатели не смогли приблизиться к уровню сопротивления 157,60 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике), тогда как продавцы не смогли преодолеть уровень поддержки 156,00 (средняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме).

Пара торгуется в диапазоне 156,00–157,60 третью неделю подряд, поэтому текущие ценовые колебания также следует рассматривать в контексте «боковика». Например, на данный момент продавцы пытаются преодолеть промежуточный уровень поддержки 156,60 (линия Tenkan-sen на D1). Если южный импульс окончательно угаснет в этой ценовой области, лонги снова окажутся в приоритете, с целями 157,20 (верхняя линия Bollinger Bands на h4) и 157,60 (верхняя линия Bollinger Bands на D1).

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com