GBP/USD. Рецессия и рост инфляции: фунт озадачился пессимистичными прогнозами Банка Англии

После объявления итогов августовского заседания Банка Англии фунт в паре с долларом рухнул более чем на 100 пунктов. И хотя медведи gbp/usd не смогли импульсно развить южный тренд, сама по себе реакция носит знаковый характер. Тем более что по паре по-прежнему превалируют медвежьи настроения, уже по итогу пресс-конференции главы английского регулятора Эндрю Бейли. Очевидно, что участники рынка негативно отреагировали не на объявленные итоги августовской встречи (как раз они совпали с ожиданиями большинства экспертов), а на риторику сопроводительного заявления и главы ЦБ. Впрочем, обо всём по порядку.

Итак, Банк Англии сегодня увеличил учетную ставку сразу на 50 базисных пунктов – с 1,25% до 1,75%, что стало наиболее резким повышением ставки с 1995 года. При этом регулятор озвучил неутешительные макроэкономические прогнозы. Например, Центробанк спрогнозировал рецессию британской экономики с четвёртого квартала текущего года. А вот инфляция наоборот – вероятней всего, значительно опередит майский прогноз. Согласно обновлённым оценкам, индекс потребительских цен в годовом выражении подскочит с текущего значения 9,4% до «более чем 13%» в 4 квартале 2022 года. При этом инфляция будет оставаться «на очень высоком уровне» в течение большей части 2023 года, прежде чем упасть до целевого значения 2% ориентировочно через два года.

Как уже было сказано выше, британская валюта негативно отреагировала на итоги августовского заседания. Сам факт повышения ставки на 50 пунктов не оказал фунту поддержки, так как регулятор реализовал «базовый», наиболее ожидаемый сценарий. Последние макроэкономические релизы лишь усилили вероятность реализации данного сценария. Например, во втором квартале экономика Великобритании неожиданно продемонстрировала рост (вместо прогнозируемого спада). При этом инфляция в стране снова обновила 40-летний рекорд, добравшись до 9-процентной отметки. Такое сочетание фундаментальных факторов позволило предположить, что в августе ЦБ однозначно решится на 50-пунктное повышение ставки.

Однако дальнейшие перспективы выглядят уже не так однозначно. Озвученные сегодня макроэкономические прогнозы заставили задуматься трейдеров над вопросом: какими темпами Центробанк сможет ужесточать монетарную политику в условиях рецессии, которая начнётся с четвёртого квартала текущего года и, согласно озвученным прогнозам, продлится 15 месяцев?

Участники рынка вполне обоснованно засомневались в том, что ЦБ сохранит «спортивный темп» повышения ставки, даже несмотря на продолжающийся рост инфляционных показателей. Сам Центробанк прокомментировал дальнейшие перспективы весьма размыто, усилив тем самым обеспокоенность по этому поводу. Банк Англии сообщил, что будет предпринимать «все необходимые меры» для возвращения инфляции к целевому двухпроцентному уровню в среднесрочной перспективе. При этом регулятор добавил на первый взгляд стандартную фразу, которая с учётом грядущей рецессии заиграла новыми красками: «Комитет ЦБ будет определять соответствующий уровень ставки исходя из оценок экономического прогноза и инфляционного давления членами Банка Англии».

Можно предположить, что регулятор осенью и зимой не станет увеличивать процентную ставку агрессивными темпами, а может и вовсе поставить процесс ужесточения монетарной политики на паузу после сентябрьского повышения (здесь всплывает ещё один вопрос – на какую именно величину?).

Таким образом, на сегодняшний день инфляционные опасения явным образом «перевесили» замедление экономического роста: английский регулятор в шестой раз (в текущем цикле) увеличил ставку, и первый раз – 50-пунктным шагом. Но, по мнению ряда экспертов, это последний подобный рывок: учитывая пессимистичные прогнозы, ЦБ, вероятно, поумерит свой пыл в осенне-зимнем периоде.

Иными словами, английский регулятор сегодня не стал союзником британской валюты, даже несмотря на 50-пунктное увеличение ставки. Туманные перспективы и угроза рецессии нивелировали ястребиное решение Центробанка (к тому же широко ожидаемое рынком). Вместе с тем медведи gbp/usd не смогли развить южное движение, поэтому спешить с короткими позициями не стоит. На таймфрейме D1 по-прежнему действует сигнал «Золотой крест», который сигнализирует о возросшей вероятности смены тренда с южного на восходящий (цена находится между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, над линиями Tenkan-sen и Kijun-sen, которые находятся под облаком Kumo). Заходить в продажи целесообразно лишь тогда, когда пара преодолеет отметку 1,2050. В этом случае цена окажется между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, а индикатор Ichimoku сформирует медвежий сигнал «Парад линий», когда все линии индикатора будут расположены над ценой. В этом случае можно рассматривать короткие позиции со среднесрочными целями 1,2000 и 1,1900.