AUD/USD. Ноябрьское заседание Резервного банка Австралии: превью

Во вторник, 5 ноября, Резервный банк Австралии подведет итоги своего предпоследнего в этом году заседания. Можно не сомневаться в том, что РБА сохранит все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде, несмотря на существенное замедление инфляции в третьем квартале. Но это отнюдь не означает, что ноябрьское заседание будет «проходным». Наоборот – итоги ноябрьской встречи могут спровоцировать сильнейшую волатильность по паре aud/usd, если Центробанк допустит снижение процентной ставки в обозримом будущем. Серьезные ценовые колебания ожидаются и в обратном случае, то есть если РБА сохранит «умеренно-ястребиный» настрой. Поэтому несмотря на предрешенные итоги (формальные итоги) ноябрьского заседания РБА, пара aud/usd вскоре окажется в зоне ценовой турбулентности.

Австралиец в паре с американской валютой находится в рамках затяжного южного тренда. За последние пять недель пара снизилась почти на 400 пунктов: если в конце сентября покупатели aud/usd тестировали 69-ю фигуру, то на прошлой неделе продавцы обозначились на отметке 0,6540. Опубликованный на прошлой неделе инфляционный отчёт оказал дополнительное давление на оззи, так как все его компоненты оказались в красной зоне.

Вкратце напомню, что в сентябре индекс потребительских цен снизился до 2,1%, при прогнозе снижения до 2,3%. Индикатор снижается уже четвёртый месяц подряд, отражая замедление инфляции. Квартальные данные также подтвердили эти тенденции. В квартальном выражении CPI снизился до 0,2%, при прогнозе 0,4%. Это самый слабый темп роста с 2020 года, когда в мире бушевал коронавирусный кризис. В годовом исчислении индекс снизился до 2,8%, с предыдущего значения 3,8%. Это самый слабый темп роста с первого квартала 2021 года.

Резкое замедление инфляции в Австралии – это весомый аргумент для смягчения риторики РБА. Но при этом Резервный банк не станет спешить со снижением процентной ставки – по крайней мере, на ноябрьском заседании. В пользу сохранения статус-кво есть несколько аргументов. Прежде всего это сильный рынок труда. Показатель прироста числа занятых в сентябре вышел на отметке 64 тысячи, чуть не втрое превысив прогнозный уровень (25 тысяч). Это максимальное значение индикатора с февраля этого года. Кроме того, рост показателя был обусловлен ростом полной занятости, тогда как частичная занятость показала минимальный прирост (соотношение – 51,6/12,5 тыс.).

Резервный банк может заявить о том, что рынок труда Австралии всё еще силён, что инфляция по-прежнему находится «в повышательной плоскости» (указав, например, на удорожание аренды жилья в сентябре), а высокие темпы роста заработной платы создают инфляционные риски. Это аргументы для сохранения выжидательной позиции в ноябре, и, вероятно – в декабре.

Но при этом РБА может смягчить свою позицию, изменив ключевые формулировки сопроводительного заявления. В частности, регулятор наверняка отметит нисходящую тенденцию CPI в третьем квартале, допустив смягчение ДКП в будущем, если данная тенденция сохранится.

Многие аналитики (среди которых экономисты Moody's), заявляют о том, что Резервный банк может приступить к снижению процентной ставки в феврале следующего года, так как в конце января будут обнародованы данные по росту инфляции за четвёртый квартал 2024 года. Если инфляция в четвёртом квартале будет замедляться такими же темпами, как и в третьем, ЦБ начнет цикл смягчения ДКП. Но при условии, если рынок труда Австралии начнёт к тому времени остывать. Поэтому ближайшие «австралийские Нонфармы» (которые будут опубликованы в середине ноября) сыграют немаловажную роль для оззи. Отчёт либо увеличит вероятность снижения ставки в феврале 2025 года, либо поставит под сомнение этот сценарий.

Таким образом, интрига относительно итогов ноябрьского заседания РБА сохраняется. На стороне медведей aud/usd – замедление инфляции в сентябре и в третьем квартале. На стороне покупателей пары – сильный рынок труда Австралии и геополитическая неопределенность. Резервный банк может смягчить акценты своей риторики, оказав давление на оззи. Но может и сохранить все формулировки в прежнем виде. Сложившийся фундаментальный фон носит противоречивый характер, поэтому РБА в любом случае спровоцирует волатильность по паре, вопрос только чью в пользу – покупателей или продавцов aud/usd?

В условиях такой неопределённости по паре целесообразно занимать выжидательную позицию. Тем более что в режиме ожидания сейчас находится не только австралийский доллар, но и гринбек: итоги выборов президента США окажут сильнейшее влияние на американскую валюту. Поэтому в ближайшие дни любые торговые решения по паре aud/usd будут выглядеть рискованно.