Рынки начинают фокусироваться на данных по инфляции в Америке, которые выйдут на следующей неделе (есть вероятность консолидации

Торги в пятницу на рынках акций стартовали на положительной территории, отыгрывая вчерашнюю же положительную динамику в Америке. Инвесторы начинают в полной мере готовиться, возможно, к эпохальному событию, предваряющему сентябрьское заседания ФРС по денежно-кредитной политике, на котором может быть принято решение о снижении процентных ставок.

Итак, согласно консенсус-прогнозу, предполагается, что в июле годовое значение потребительской инфляции (CPI) должно снизиться с 3.0% до 2.9%, но в месячном выражении, наоборот, показатель вырастет на 0.2% против снижения на 0.1% в июне. В то же время предполагается, что базовое значение индикатора в месячном исчислении должно вырасти на 0.2% в июле по сравнению с июньским повышением на 0.1%. В годовом выражении ожидается понижение до 3.2% с 3.3%.

Фактически, если основываться только на прогнозируемых значениях потребительской инфляции, они не предполагают решения ФРС о снижении процентных ставок в сентябре. Падение общего годового значения инфляции до 2.9%, или даже до 2.6%, не предполагает решительных действий от американского регулятора, исходя из инфляционной модели 2% или около этого. Если ЦБ примет решение о снижении процентных ставок при такой инфляционной динамике на 0.25%, то оно будет политическим и не более того.

Опять же если обратить внимание на Федрезерв, на высказывания его членов, глав федеральных банков, а также слова председателя Дж. Пауэлла, то они показывают устойчивую позицию, которую можно охарактеризовать как «еще рано начинать снижать процентные ставки».

Да, возможно, ФРС примет политическое решение снизить ключевую процентную ставку при падении инфляции до 2.9% или даже до 2.5%, но вряд ли стоит ожидать ее срезания, если она сохранится на уровне 3.0% и тем более подрастет, пусть даже незначительно, например до 3.1%.

Я ранее неоднократно указывал на причины инфляции в Америке, которые носят системный характер, и последствия бездумного печатания ничем не обеспеченных долларов в период программ количественного смягчения в десятые годы этого века и, конечно, «разбрасывание вертолетных денег» во время пандемии коронавирусной инфекции COVID-19. Сложно при таких условиях, в целом все еще сильном рынке труда и повышении уровня заработных плат, ожидать резкого падения инфляции, как это произошло в Европе на фоне обнищания населения.

Чем может обернуться для рынков незначительное понижение инфляции в Америке?

Конечно, за это участники торгов ухватятся как за спасительную соломинку, причину для покупок акций компаний после неглубокой коррекции. На этой волне доллар даже может локально упасть против основных валют, а доходности трежерис вырасти. Но в целом локальная эйфория, вероятнее всего, быстро завершится, так как ФРС может и не решиться снизить ставки на таком незначительном понижении инфляции до 2.9%. Только ее резкое падение может стать основанием для этого.

Если же инфляция не снизится, останется на отметке 3.0% или даже повысится, то следует ожидать возобновления коррекционного падения фондовых индексов в Штатах, а также повышения курса доллара и снижения доходности трежерис.

Что касается сегодняшних движений на рынках, ожидаю консолидации, которая, вероятнее всего, продолжится и на следующей неделе, до выхода статданных по инфляции в США.

Прогноз дня:

EUR/USD

Пара торгуется весьма вяло на волне ожидания на следующей неделе публикации данных по инфляции в Америке. Вероятнее всего, сегодня и в понедельник она останется в диапазоне 1.0875-1.0945. И только публикация цифр о небольшом понижении индекса потребительских цен может поддержать пару и позволить ей подрасти к 1.1000.

XAU/USD

Цена на спотовое золото также консолидируется. Она может остаться в диапазоне 2403.00-2431.70 в течение сегодняшних торгов, а также и в понедельник.